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7 de noviembre de 2018Nereida González

Asset allocation recomendado para noviembre: leve reducción del riesgo

Octubre se ha caracterizado por un movimiento de risk-off, con fuertes caídas de los activosAdidas Mujer Pure Boost X Tr Mujer Adidas zapatillas en Mercado, de más riesgo. Sólo la deuda pública de EEUU, que haadidas 'Matchcourt' Slip Core On. Core Slip Negro/Footwear Blanco, ejercido de cobertura, contribuye positivamente a la evolución de la cartera en el mes. Los temores sobre las expectativas de crecimiento y las subidas de tipos de interés en EEUU a principios de mes desencadenaron ese sentimiento de aversión al riesgo en los mercados.

Gráfico 1. Evolución del benchmark y asset allocation de Afi desde inicio (base 100 = ENE08)
Fuente: Afi, Bloomberg.
Gráfico 2. Performance attributionadidas Actuación ULTRA BOOST ALL TERRAIN neutras Zapatillas neutras, del asset allocation Afi por categoría de activo – OCT18
Fuente: Afi, Bloomberg.
Tabla 1. Rentabilidad comparada: asset allocation Afi vs benchmark (2015 – 2018)
Fuente: Afi, Bloomberg.

La cesión en el mercado de renta variable enmascara un Adidas Negro vs Coneo Qt W B74551 Negro Adidas halfZapatos d6bb8b,comportamiento diferencial entre sectores. En Europa han sido aquellosAdidas AlphaBounce em m running Zapatos Blanco Volt hombres es, más cíclicos los que han registrado unas cesiones más elevadas. Destaca el sector de recursos naturales, que desciende en torno a un 16% en el mes tras la bajada del precio del petróleo hasta los 76 dólares por barril (desde niveles de 85 dólares) y los bancos, con caídas superiores al 9% en el mes lastrado principalmente por la incertidumbre en Italia.

En este contexto, destaca la importancia de laADIDAS BA7163 Zapatos SNEAKER hombre ART. BA7163 ADIDAS BY3008, selección sectorial a la hora de tomar posiciones en renta variable. Así, mientrasadidas Asmc Barricade Boost 2018 BY1621, Zapatillas de Tenis para, el EuroStoxx acumula unas cesiones de 9,3% en el año (retorno total), la cartera recomendada según nuestro modelo de posicionamiento sectorial se mantiene con una caída del 3,8% en el año. Además, una cartera formada por los sectores menos recomendados habría cedido un 16% en el conjunto del año.

Gráfico 3. Evolución sectores EuroStoxx en OCT (%, retorno total)
Fuente: Afi, Bloomberg.
Gráfico 4. Evolución cartera sectorial EuroStoxx recomendada (retorno total, ene-18=100)
Fuente: Afi, Bloomberg.

De cara a noviembre, observamos leves elementos de cambio respecto al mes previo:

  • Proteccionismo. Las amenazas de aranceles adicionales por parte de Adidas Cloudfoam Ultimate Zapatillas para Negro Hombre Negro para,EEUU podrían reducirse en las próximas semanas con el cierre del Adidas Originals Eqt Support Adv Zapatillas Trace Cargo/offBlanco,acuerdo con México y el aparente acercamiento a China. Esto podría reducir la presión sobre los activos de riesgo en el corto plazo y frenar los temores de desaceleración de la economía global.

  • Crecimiento. Tras los malos datos de crecimiento del 64% descuento La Tienda De Venta Zapatillas New Balance Nuevo,3T18 (desaceleración a nivel global), la atención se centra en losAdidas Duramo 71 W Zapatillas de Running para Mujer Blanco/Azul, primeros datos del 4T18. Los primeros registros de confianza de octubre siguen apuntando a una desaceleración de la economía, especialmente en el área euro y China. No obstante, no anticipamos una mayor desaceleración de la economía global desde los niveles actuales: el área euro se aproxima a su crecimiento potencial y los estímulos en China empezarán a impulsar la economía en próximos trimestres.

  • Bancos centrales. Sin novedades para este mes, cuando sólo tendrá lugar adidas presenta Ultra BOOST, mejor la mejor BOOST, zapatilla para,la reunión de la Fed el 8 de noviembre. No esperamos cambios de política monetaria y Comprar Zapatos de Novia. Envío GRATIS EGOVOLO,la atención se traslada a diciembre, cuando la Fed esperamos que suba los tipos por cuarta vez este año y el BCE terminará el programa de compra de activos del QE.

  • Riesgos de cola. Italia seguirá siendo el principal riesgo de cola en 01zz Nuevo Estilo Zapatos Negro Nike ROSHE ONE BREATHE Hombre Negro,noviembre. El Gobierno italiano tendrá que responder a las exigencias de Bruselas sobre Altra Vanish R: Opinión y Precios Zapatillas,el borrador de Presupuesto presentado en las primeras semanas de noviembre, lo que seguirá introduciendo volatilidad en las variables financieras del área euro. El Brexit será otro evento a vigilar, con las negociaciones aún en curso y con la posibilidad de ampliar el periodo de transición.

Con todo ello, se reduce levemente el nivel de riesgo de la cartera 2018 WILLIAMS ADIDAS ORIGINALS PHARRELL WILLIAMS 2018 Zapatos Tenis,y modificamos las posiciones de cobertura. Los2018 Nike Air Huarache Talle Puro 10.5 Blanco Puro Talle Platino, cambios recomendados para noviembre son los siguientes:

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La economía de México creció 2.9 por ciento anual durante el primer trimestre del 100% de garantía de calidad Zapatillas New Balance 2018 v5 verde,año, según cifras preliminares dadas a conocer este viernes por el4 Ways to Lace Your New Balance 574s / Laces Out, Instituto Nacional de Estadística y Geografía (Inegi).

De confirmarse el dato, éste sería el mejor primer trimestre desde 2013, cuando de enero a marzo la0HVk4Yd3147 Zapatos New Balance Oferta 2018 2019 Mejor Precio Nuevo, economía creció 3.1 por ciento anual. Y 2018 Botas Sorel 1964 Pac 2 Altas Para Mujeres Marrón Planet Sports,el mayor crecimiento trimestral desde el segundo cuarto de 2014, cuando la economía avanzó 3.0 por ciento.

Al interior, las actividades terciarias fueron las que más se Adidas Originals LA Trainer Trainer running zapatos casual salvaje,expandieron, al reportar un aumento de 3.7 por ciento anual, seguido de2018 Nike Nike 2018 Flyknit Racer Multicolor Og Ds Talla Us 7 Mujer, las actividades primarias con 3.0 por ciento. Las actividades secundarias avanzaron 2.2 por ciento.

Sin embargo, en la variación con respecto al trimestre previo, las que más Adidas : Compra online los mejores productos de deportes Marcas con,crecieron fueron las actividades secundarias, con A Volt Colorway Of The OFF Blanco x Nike Air Force 1 Low Expected To,1.5 por ciento; seguidas de las primarias, con 1.2 por ciento, y las terciarias, con 0.8 por ciento.

El dato preliminar anual está dentro del rango estimado por la Adidas Actuación Calzado Mujer Material interior:Tela,Secretaría de Hacienda de entre 2.6 y 3.6 por ciento (rango medio de 3.1 por ciento) para Adidas Para Hombre Superestrella 80S PK 80S Para 75b60e,todo el año, así como del rango del Banco de México (Banxico) de entre 2.0 y 3.0 por ciento.

Además, el dato preliminar es superior al Adidas Correr Rápidamente Todos Los Zapatos Blancos Mujer Barato,avance de Estados Unidos en el primer ⃝2018 merrto Mujer Zapatos para caminar deportes al aire libre,trimestre del año de 1.4 por ciento que se anunció el jueves.

 

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29 abril 2016

Por Ramón Durón Ruíz

Atraidos por la buena fama del Filósofo de Güémez, un grupo7 New Balance 510 v2 (November 2018) RunRepeat, de doctores en psiquiatría acuden a2018 Zapatos Al por mayor ASICS GEL LYTE III Sport, entrevistarse con él viejo campesino de ‘allá mesmo’:

–– Venimos a conocerte y yo –dijo el líder de los especialistas en la conducta humana–, te quiero Botas de caza. Comparativa & Guia de compra del Diciembre 2018,hacer una pregunta, empíricamente, porque 2018 Primavera New Balance Rojo Zapatillas U220DB Hombre Zapatos,desconoces el oficio de Freud, ¿qué harías para definir si un paciente debería o no ser internado en el hospital psiquiátrico?

–– Muy sencillo –dijo el Filósofo– le hago la prueba de la tina de baño.

–– ¡Ah chinga! –dicen en conjunto sorprendidos los psiquiatras– ¿Y cuál es esa?

–– Pues lleno hasta el tope una tina de baño, luego le doy al paciente Adidas Calzado mujer Zapatillas training Baratos En Linea,tres opciones para que la vacié: una cuchara, una2018 Pretty Platino Gris Negro Gris 2018 Zapatillas Nike Free Rn, taza y una cubeta y le pido que vacíe la bañera. De la forma como vacíe la bañera, me doy cuenta ‘empíricamente’ si necesito internarlo o no.

–– Ok, ok, ok, –dijo el líder de los psiquiatras–, eso24VO Y588 New Balance Blanco Zapatillas de deporte en ante Soccer, quiere decir que una persona normal usaría la11dn2mb2j64 Comprar Alta Calidad Balance Zapatillas Nuevo rqqwT5xfE, cubeta… porque es más grande que la cuchara y la taza.

–– No –dice el viejo Filósofo– una persona normal… ¡SACARÍA EL TAPÓN!

La moraleja es simple, el ingenioso humor del mexicano, es más Adidas Lite Racer Mujer Lifestyle Trace Rosa /Footwear Blanco/Gris,grande que la ‘Tragedia Democrática’ en la que nos han embarcado Adidas Adios Boost 2 Fleet Feet Sports Chicago Buzzworthy Gear,nuestra partidocracia nacional, que a 16 años de haber arribado a la más espectacular Transición Democrática, de 18 países que han accesado a ella, los buenos resultados sólo se dan en las estadísticas oficiales –Que en palabras de Filósofo: son como los bikinis… ESCONDEN LO MÁS IMPORTANTE– pero en la realidad del día a día… ¡están ausentes!

HOY, no hay resultados satisfactorios en el combate a la impunidad; en la generación de más empleos y adidas Originals Blanco Hombre Zapatos Zapatillas Bajas Zapatos,mejor pagados; la ciudadanía vive con ‘el2018 Adidas Swift para Run Hombre Entrenamiento Zapatillas para, Jesús en la boca’, en algunas regiones del país, donde la violencia se enseñorea por doquier; no hay –como en otras democracias modernas– la implementación de una rica participación ciudadana; el combate a la pobreza extrema –a pesar de los esfuerzos gubernamentales– ha quedado en un cúmulo de buenos propósitos… vivimos sin buenos  resultados.

HOY, nuestra democracia es la más cara del mundo, con Partidos Políticos Adidas Adipower Sport Boost Golf 3 Zapatos de Golf Boost para Hombre,con mucho dinero, con una ‘Dictadura del spot’ que nos deja adidas Calzado Pure Boost X Calzado adidas mujer Zapatillas running,como ‘cucarachas fumigadas’, pero tienen escasa representatividad social, partidos que no han entendido que la confrontación y la diatriba, no atrae ni entusiasmo al electorado.

En el Congreso los Partidos Políticos, a través de sus 2018 Zapatos de moda al por mayor Khrio Klerviena,legisladores se desgañitan en la tribuna, con una elocuencia que atrapa, hablan2018 Wholesale Asics GEL KAYANO 24 For Hombre Running Zapatos Mejor, de atacar la corrupción y la impunidad, pero en sus respectivas finanzas, escatiman la trasparencia de los recursos que a cada fracción parlamentaria anualmente se le otorgan.

A nuestra partidocracia le ha faltado “Ser héroes de nosotros mismos” han carecido de Fergalicious Mujer Rocker Combat Botas Negro, 8 M US,sentido de Patria, ese que tuvieron –de sobra– los 2018 nueva tendencia Mujer adidas Originals ZAPATILLA PARA MUJER,Constituyentes de 1917, que sin ser ‘Legisladores de Carrera’    –como ahora hay un buen número en el Poder Legislativo–, dieron una profunda lección de patriotismo.

Los Constituyentes de 1917, al hacer a un lado sus intereses de9.5 Tamaño de zapatos 12 US Hombres / Mujer New Balance 997HI, fracción revolucionaria y de grupo, legislaron el texto constitucionalAdidas A24318225 Pure Boost DPR Hombre corriendo Zapatos A24318225, más avanzado de principios del siglo XX, establecieron  garantías individuales y sociales en la Constitución, rompiendo los moldes del derecho Constitucional de su época.

El mexicano, –que es sabio y pícaro por naturaleza–, ríe con lo solemne: laadidas originals Zapato / Zapatillas de deporte Haven en blanco 436946, religión y la muerte; y ríe con lo risible: la política y los políticos, en el fondo 2018 New Balance mujer negras,2018 New Balance mujer negras outlet,reímos con la política y sus políticos, porque es una sana manera de desdramatizar, desempoderar, de tener compasión, con nuestra partidocracia… ante la ausencia de buenos resultados.

El humor, con su simplicidad, nos enseña a ver la vida desde unaNew Balance Hombre MX608v4 Training Zapatos, Blanco/Navy, 9, óptica diferente, que rompe con la rutina y nos lleva aAdidas Originals i 2018 iniki PRIDE Hombre Zapatillas Deportivas de, tomar la política “con amor y con humor. Con amor para comprenderla y con humor para soportarla”

El viejo Filósofo aprende del genio del mexicano queadidas Adizero Hj B072R368DG 13 Naranja, M USCore Negro, Solar, afirma: “Los celos son una muestra clara de 2018 España Hombre Zapatos Piloti deporte de carreras de conducción,inseguridad; y la inseguridad… ¡ES UN PROBLEMA GUBERNAMENTAL!

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