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7 de noviembre de 2018Nereida González

Asset allocation recomendado para noviembre: leve reducción del riesgo

Octubre se ha caracterizado por un movimiento de risk-off, con fuertes caídas de los activosNosotros, Salida En Onda Línea Zapatillas Nike Magista Onda En TF, de más riesgo. Sólo la deuda pública de EEUU, que haNuevo adidas pureboost industriales marca de descuento pureboost, ejercido de cobertura, contribuye positivamente a la evolución de la cartera en el mes. Los temores sobre las expectativas de crecimiento y las subidas de tipos de interés en EEUU a principios de mes desencadenaron ese sentimiento de aversión al riesgo en los mercados.

Gráfico 1. Evolución del benchmark y asset allocation de Afi desde inicio (base 100 = ENE08)
Fuente: Afi, Bloomberg.
Gráfico 2. Performance attributionNuevo ADIDAS EQT hombre ADV Cojín Zapatillas para hombre EQT Negro, del asset allocation Afi por categoría de activo – OCT18
Fuente: Afi, Bloomberg.
Tabla 1. Rentabilidad comparada: asset allocation Afi vs benchmark (2015 – 2018)
Fuente: Afi, Bloomberg.

La cesión en el mercado de renta variable enmascara un Nike Zoom Lebron 12 : Comprar de calidad superior Jordan 10 Blake,comportamiento diferencial entre sectores. En Europa han sido aquellosNike zapatos tren ultrarrápido Flyknit (843694 001) para hombres, más cíclicos los que han registrado unas cesiones más elevadas. Destaca el sector de recursos naturales, que desciende en torno a un 16% en el mes tras la bajada del precio del petróleo hasta los 76 dólares por barril (desde niveles de 85 dólares) y los bancos, con caídas superiores al 9% en el mes lastrado principalmente por la incertidumbre en Italia.

En este contexto, destaca la importancia de laNuevo converse All Star Chuck Taylor Leather Zapatos de cuero, selección sectorial a la hora de tomar posiciones en renta variable. Así, mientrasNIKE ZOOM SHIFT 2 BRED por 87,50 Basketzone, el EuroStoxx acumula unas cesiones de 9,3% en el año (retorno total), la cartera recomendada según nuestro modelo de posicionamiento sectorial se mantiene con una caída del 3,8% en el año. Además, una cartera formada por los sectores menos recomendados habría cedido un 16% en el conjunto del año.

Gráfico 3. Evolución sectores EuroStoxx en OCT (%, retorno total)
Fuente: Afi, Bloomberg.
Gráfico 4. Evolución cartera sectorial EuroStoxx recomendada (retorno total, ene-18=100)
Fuente: Afi, Bloomberg.

De cara a noviembre, observamos leves elementos de cambio respecto al mes previo:

  • Proteccionismo. Las amenazas de aranceles adicionales por parte de Nuevo Adidas XCS Para Hombres Zapatos Deportivos XCS Adidas pista,EEUU podrían reducirse en las próximas semanas con el cierre del Official Calidad Hombres Nike Air Zoom Vomero 10 Blanco Zapatos,acuerdo con México y el aparente acercamiento a China. Esto podría reducir la presión sobre los activos de riesgo en el corto plazo y frenar los temores de desaceleración de la economía global.

  • Crecimiento. Tras los malos datos de crecimiento del NMxp Nike Lebron 12 Hombre Negro Zapatillas Basket,3T18 (desaceleración a nivel global), la atención se centra en losNueva Nike Air more Uptempo negro / blanco Hombres tamaño mujer 7 12, primeros datos del 4T18. Los primeros registros de confianza de octubre siguen apuntando a una desaceleración de la economía, especialmente en el área euro y China. No obstante, no anticipamos una mayor desaceleración de la economía global desde los niveles actuales: el área euro se aproxima a su crecimiento potencial y los estímulos en China empezarán a impulsar la economía en próximos trimestres.

  • Bancos centrales. Sin novedades para este mes, cuando sólo tendrá lugar Nike Zoom LeBron Soldier 10 SFG Hombre Basketball Zapatos 844378 060,la reunión de la Fed el 8 de noviembre. No esperamos cambios de política monetaria y Oficial Zapatos Para Correr Nike Hombre Air Zoom Pegasus 33 Shield,la atención se traslada a diciembre, cuando la Fed esperamos que suba los tipos por cuarta vez este año y el BCE terminará el programa de compra de activos del QE.

  • Riesgos de cola. Italia seguirá siendo el principal riesgo de cola en Nuevo Sneaker balance RM 2018 mrt2018 DK Negro Hombre Sneaker Nuevo,noviembre. El Gobierno italiano tendrá que responder a las exigencias de Bruselas sobre Objeto Durado Negro Hombres Gym Rojo Zapatos Nike Air Max 2015,el borrador de Presupuesto presentado en las primeras semanas de noviembre, lo que seguirá introduciendo volatilidad en las variables financieras del área euro. El Brexit será otro evento a vigilar, con las negociaciones aún en curso y con la posibilidad de ampliar el periodo de transición.

Con todo ello, se reduce levemente el nivel de riesgo de la cartera Nuevas Adidas Originales Zapatos Superstar Foundation Deportivo Para,y modificamos las posiciones de cobertura. LosNuevo Producto Delicado 2018 Barato Nike Zapatos X Nike LeBron 15, cambios recomendados para noviembre son los siguientes:

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La economía de México creció 2.9 por ciento anual durante el primer trimestre del Nueva Nike Air huarache correr como QS All Star zapato 90 / 10,año, según cifras preliminares dadas a conocer este viernes por elNueva orde Zapatos Nike Air Max Alta calidad de la venta, Instituto Nacional de Estadística y Geografía (Inegi).

De confirmarse el dato, éste sería el mejor primer trimestre desde 2013, cuando de enero a marzo laNuevo Y En Caja 6.5 2018 LCR Reino Unido 6.5 Caja New Balance LAKE, economía creció 3.1 por ciento anual. Y Nuevo Zapatos Nike Air Versitile Nbk Zapatillas de Deporte Hombre,el mayor crecimiento trimestral desde el segundo cuarto de 2014, cuando la economía avanzó 3.0 por ciento.

Al interior, las actividades terciarias fueron las que más se Nike Zoom Kobe Kobe Zoom V Draft Day Talla 11.5 Nuevo 684270 corfu,expandieron, al reportar un aumento de 3.7 por ciento anual, seguido deNike's Nuevo 16 Zapatos collection honors the greatest moments in NBA, las actividades primarias con 3.0 por ciento. Las actividades secundarias avanzaron 2.2 por ciento.

Sin embargo, en la variación con respecto al trimestre previo, las que más oro rojo lebron soldier presenting 7ded9 c3991 khaber akheer,crecieron fueron las actividades secundarias, con Oferta 2018 Más Vendidos Nike Air Max 2018 Zapatillas, Zapatos,1.5 por ciento; seguidas de las primarias, con 1.2 por ciento, y las terciarias, con 0.8 por ciento.

El dato preliminar anual está dentro del rango estimado por la Nike Zoom Soldier VIII : Tienda Nike Zapatos con la rebaja más,Secretaría de Hacienda de entre 2.6 y 3.6 por ciento (rango medio de 3.1 por ciento) para Nuevo Producto Completo Leve Zapatos De Basquetbol Nike Lebron 9,todo el año, así como del rango del Banco de México (Banxico) de entre 2.0 y 3.0 por ciento.

Además, el dato preliminar es superior al Ofrecemos Los Mejores Descuentos Zapatos Mujer Beige,avance de Estados Unidos en el primer nike Zapatos rebajas Rojo mujer Cortez nike mexico Nike para,trimestre del año de 1.4 por ciento que se anunció el jueves.

 

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29 abril 2016

Por Ramón Durón Ruíz

Atraidos por la buena fama del Filósofo de Güémez, un grupoNuevo Promociones Especiales Especiales Especiales zapatillas Nike, de doctores en psiquiatría acuden aNuevo Nike Air Force 1 Premium Baja Rojo Negro En Venta,nike air max, entrevistarse con él viejo campesino de ‘allá mesmo’:

–– Venimos a conocerte y yo –dijo el líder de los especialistas en la conducta humana–, te quiero Nuevo Release Nike LeBron 15 'Fruity Pebbles' Blanco And Multi Color,hacer una pregunta, empíricamente, porque Nike Zoom dominación TR talla mujer 10 baratos zapatos de mujer,desconoces el oficio de Freud, ¿qué harías para definir si un paciente debería o no ser internado en el hospital psiquiátrico?

–– Muy sencillo –dijo el Filósofo– le hago la prueba de la tina de baño.

–– ¡Ah chinga! –dicen en conjunto sorprendidos los psiquiatras– ¿Y cuál es esa?

–– Pues lleno hasta el tope una tina de baño, luego le doy al paciente Nueva fugaz nike LeBron 13 estrella fugaz Nueva Mulberry Negro Vivid,tres opciones para que la vacié: una cuchara, unaNike Zoom rival Racing s 8 Track Field Racing rival running Spikes, taza y una cubeta y le pido que vacíe la bañera. De la forma como vacíe la bañera, me doy cuenta ‘empíricamente’ si necesito internarlo o no.

–– Ok, ok, ok, –dijo el líder de los psiquiatras–, esoNUEVO ADIDAS ORIGINALES DRAGON OG BB1271 GRIS ZAPATOS HOMBRE, quiere decir que una persona normal usaría laNike Zoom Rival S 7 hombres de pista y campo zapatos Atómica Rojo, cubeta… porque es más grande que la cuchara y la taza.

–– No –dice el viejo Filósofo– una persona normal… ¡SACARÍA EL TAPÓN!

La moraleja es simple, el ingenioso humor del mexicano, es más Nike Zoom De Baloncesto Compra lotes baratos de Nike Zoom De,grande que la ‘Tragedia Democrática’ en la que nos han embarcado Nike Zapatos corriendo venta Zapatos adidas superstar 2 Comprar En,nuestra partidocracia nacional, que a 16 años de haber arribado a la más espectacular Transición Democrática, de 18 países que han accesado a ella, los buenos resultados sólo se dan en las estadísticas oficiales –Que en palabras de Filósofo: son como los bikinis… ESCONDEN LO MÁS IMPORTANTE– pero en la realidad del día a día… ¡están ausentes!

HOY, no hay resultados satisfactorios en el combate a la impunidad; en la generación de más empleos y Online Hot Nike Air Foamposite Pro Area 72 Phoenix Managed Networks,mejor pagados; la ciudadanía vive con ‘elNueva Llegada Nike SB Check Solarsoft Leather Zapatos Hombre, Jesús en la boca’, en algunas regiones del país, donde la violencia se enseñorea por doquier; no hay –como en otras democracias modernas– la implementación de una rica participación ciudadana; el combate a la pobreza extrema –a pesar de los esfuerzos gubernamentales– ha quedado en un cúmulo de buenos propósitos… vivimos sin buenos  resultados.

HOY, nuestra democracia es la más cara del mundo, con Partidos Políticos Nuevos Productos, Nike BotasTrail Zapatillas Zapatillas Nike,con mucho dinero, con una ‘Dictadura del spot’ que nos deja nuevo PUMA Para Zapatillas Hombre BMW Motorsport Blanco Zapatillas,como ‘cucarachas fumigadas’, pero tienen escasa representatividad social, partidos que no han entendido que la confrontación y la diatriba, no atrae ni entusiasmo al electorado.

En el Congreso los Partidos Políticos, a través de sus Nuevas Air Jordan xx9 29 para Q54 Quai 54 negro para 29 hombre,legisladores se desgañitan en la tribuna, con una elocuencia que atrapa, hablannike zoom soldier 8 cherry low priced 9e60a 33ead dr pezeshki, de atacar la corrupción y la impunidad, pero en sus respectivas finanzas, escatiman la trasparencia de los recursos que a cada fracción parlamentaria anualmente se le otorgan.

A nuestra partidocracia le ha faltado “Ser héroes de nosotros mismos” han carecido de Ny Style Blå Rød Volt Sko Svart Nike Kd 10 Salg Rydde På Salg,sentido de Patria, ese que tuvieron –de sobra– los Nueva Nike Air más dinero blanco negro equipo rojo mas Uptempo,Constituyentes de 1917, que sin ser ‘Legisladores de Carrera’    –como ahora hay un buen número en el Poder Legislativo–, dieron una profunda lección de patriotismo.

Los Constituyentes de 1917, al hacer a un lado sus intereses deOriginal de la Nueva Llegada 2018 Adidas Loco Explosivos TD Zapatos, fracción revolucionaria y de grupo, legislaron el texto constitucionalNueva 9 llegada Original 01 NIKE AIR MAX 9 Nueva esencial zapatos, más avanzado de principios del siglo XX, establecieron  garantías individuales y sociales en la Constitución, rompiendo los moldes del derecho Constitucional de su época.

El mexicano, –que es sabio y pícaro por naturaleza–, ríe con lo solemne: laNuevo mercado Hombre Zapatos Navy/Blanco Nike Air Huarache Run, religión y la muerte; y ríe con lo risible: la política y los políticos, en el fondo Nuevo Nike Air Max 87, Zapatillas Adidas Hombre Basquet, Zapatillas,reímos con la política y sus políticos, porque es una sana manera de desdramatizar, desempoderar, de tener compasión, con nuestra partidocracia… ante la ausencia de buenos resultados.

El humor, con su simplicidad, nos enseña a ver la vida desde unaOlive Canvas / Olive Canvas Blanco Air Jordan Future, óptica diferente, que rompe con la rutina y nos lleva aOrdenar barato Nike SB Stefan Janoski Max Hombre Skateboarding, tomar la política “con amor y con humor. Con amor para comprenderla y con humor para soportarla”

El viejo Filósofo aprende del genio del mexicano queNueva Llegada Nike SB Stefan Janoski Max Zapatos Hombre Negro, afirma: “Los celos son una muestra clara de Nuevoest Hombre Nike Zoom Soldier 9 Lebron James/Rojo/Negro Zapatos,inseguridad; y la inseguridad… ¡ES UN PROBLEMA GUBERNAMENTAL!

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