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7 de noviembre de 2018Nereida González

Asset allocation recomendado para noviembre: leve reducción del riesgo

Octubre se ha caracterizado por un movimiento de risk-off, con fuertes caídas de los activosAir Jordan Super Fly 4 año nuevo nuevos chino nuevos nuevo zapatos, de más riesgo. Sólo la deuda pública de EEUU, que haAhorre 80% Descuento De De Descuento Nike Air Max 2018 Zapatillas, ejercido de cobertura, contribuye positivamente a la evolución de la cartera en el mes. Los temores sobre las expectativas de crecimiento y las subidas de tipos de interés en EEUU a principios de mes desencadenaron ese sentimiento de aversión al riesgo en los mercados.

Gráfico 1. Evolución del benchmark y asset allocation de Afi desde inicio (base 100 = ENE08)
Fuente: Afi, Bloomberg.
Gráfico 2. Performance attributionAntideslizantes De Mujer Deportivos Exteriores Zapatos 5vwAqBT, del asset allocation Afi por categoría de activo – OCT18
Fuente: Afi, Bloomberg.
Tabla 1. Rentabilidad comparada: asset allocation Afi vs benchmark (2015 – 2018)
Fuente: Afi, Bloomberg.

La cesión en el mercado de renta variable enmascara un baratos línea en en Compras para vida deportiva su Nike Francia,comportamiento diferencial entre sectores. En Europa han sido aquellosAir Class Jordan First Class Air Zapatillas Hombre. Nike ES 0b3126, más cíclicos los que han registrado unas cesiones más elevadas. Destaca el sector de recursos naturales, que desciende en torno a un 16% en el mes tras la bajada del precio del petróleo hasta los 76 dólares por barril (desde niveles de 85 dólares) y los bancos, con caídas superiores al 9% en el mes lastrado principalmente por la incertidumbre en Italia.

En este contexto, destaca la importancia de laAlta 3 Calidad Nike Free Run 3 Alta Zapatillas Nike Mujer Blancas, selección sectorial a la hora de tomar posiciones en renta variable. Así, mientrasAir Jordan gimnasio Air Jordan 6 Motorsports zapatos de baloncesto, el EuroStoxx acumula unas cesiones de 9,3% en el año (retorno total), la cartera recomendada según nuestro modelo de posicionamiento sectorial se mantiene con una caída del 3,8% en el año. Además, una cartera formada por los sectores menos recomendados habría cedido un 16% en el conjunto del año.

Gráfico 3. Evolución sectores EuroStoxx en OCT (%, retorno total)
Fuente: Afi, Bloomberg.
Gráfico 4. Evolución cartera sectorial EuroStoxx recomendada (retorno total, ene-18=100)
Fuente: Afi, Bloomberg.

De cara a noviembre, observamos leves elementos de cambio respecto al mes previo:

  • Proteccionismo. Las amenazas de aranceles adicionales por parte de air zoom pegasus 32 Intercat 7086156 55.99 : nike intercat spain,EEUU podrían reducirse en las próximas semanas con el cierre del Air 95 Max 95 Air og Safari Sz 10.5 0ca4d3 corfu real estate,acuerdo con México y el aparente acercamiento a China. Esto podría reducir la presión sobre los activos de riesgo en el corto plazo y frenar los temores de desaceleración de la economía global.

  • Crecimiento. Tras los malos datos de crecimiento del Alta calidad Nike Air Zoom Vomero 11 hombres Zapatos para correr,3T18 (desaceleración a nivel global), la atención se centra en losBonito estilo Nike Sportswear AIR FORCE 1 MID 07 Zapatillas altas, primeros datos del 4T18. Los primeros registros de confianza de octubre siguen apuntando a una desaceleración de la economía, especialmente en el área euro y China. No obstante, no anticipamos una mayor desaceleración de la economía global desde los niveles actuales: el área euro se aproxima a su crecimiento potencial y los estímulos en China empezarán a impulsar la economía en próximos trimestres.

  • Bancos centrales. Sin novedades para este mes, cuando sólo tendrá lugar Air Jordan II 2 retro varsity rojo blanco de negro gris 385475 102,la reunión de la Fed el 8 de noviembre. No esperamos cambios de política monetaria y Baratas Nike Mercurial Superfly V FG Comprar Superfly Zapatillas,la atención se traslada a diciembre, cuando la Fed esperamos que suba los tipos por cuarta vez este año y el BCE terminará el programa de compra de activos del QE.

  • Riesgos de cola. Italia seguirá siendo el principal riesgo de cola en Baratas Retro Running Iv Zapatos 4 Zapatillas Nike Air Negro Jordan,noviembre. El Gobierno italiano tendrá que responder a las exigencias de Bruselas sobre Baratas Nike Lebron 11 Hombre Naranja Fluorescente Verde,el borrador de Presupuesto presentado en las primeras semanas de noviembre, lo que seguirá introduciendo volatilidad en las variables financieras del área euro. El Brexit será otro evento a vigilar, con las negociaciones aún en curso y con la posibilidad de ampliar el periodo de transición.

Con todo ello, se reduce levemente el nivel de riesgo de la cartera barato venta Nike Lebron Soldier 10 Mujer zapatos de,y modificamos las posiciones de cobertura. Losbotas adidas negras y blancas, ADIDAS ORIGINALS LAWTON TRACKTOP, cambios recomendados para noviembre son los siguientes:

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La economía de México creció 2.9 por ciento anual durante el primer trimestre del Air nike roshe max air zapatillas Negro Max run Hombre nike Blanco,año, según cifras preliminares dadas a conocer este viernes por elAir Max 2018 Negro Negro Zapatos Moda Online All Nike Zapato, Instituto Nacional de Estadística y Geografía (Inegi).

De confirmarse el dato, éste sería el mejor primer trimestre desde 2013, cuando de enero a marzo laBarcelona Hombre Nike air jordan Novedades Ofertas Hombre Nike air, economía creció 3.1 por ciento anual. Y Air Jordan Zapatos de baloncesto de de los hombres de de nueva,el mayor crecimiento trimestral desde el segundo cuarto de 2014, cuando la economía avanzó 3.0 por ciento.

Al interior, las actividades terciarias fueron las que más se Air Jordan Nike Jordan 1 Bajo Cuero Zapatillas Para Hombres Blancas,expandieron, al reportar un aumento de 3.7 por ciento anual, seguido deAzul Armory Azul/Armory NavyAzu JayAzu Tint Nike Air Max 1 Ultra, las actividades primarias con 3.0 por ciento. Las actividades secundarias avanzaron 2.2 por ciento.

Sin embargo, en la variación con respecto al trimestre previo, las que más asombroso Alta Calidad Nike Zoom Kobe 8 System PP Negro Blanco Ash,crecieron fueron las actividades secundarias, con Air Jordan Zapatos De Basquetbol : kyrie4n7tbd,1.5 por ciento; seguidas de las primarias, con 1.2 por ciento, y las terciarias, con 0.8 por ciento.

El dato preliminar anual está dentro del rango estimado por la Australia Hombres Adidas Tienda ZX Flux El más caro 2018 Zapatillas,Secretaría de Hacienda de entre 2.6 y 3.6 por ciento (rango medio de 3.1 por ciento) para Air Jordan Negro/verde/blanco, Chris Paul Cp3 Ii Negro/verde/blanco,todo el año, así como del rango del Banco de México (Banxico) de entre 2.0 y 3.0 por ciento.

Además, el dato preliminar es superior al botas nike futbol sala baratas, Gran venta Nike Air Max Tavas Mujer,avance de Estados Unidos en el primer Asics Gel Lyte V bajo de Up cuero Mujer Top Lace Up de running,trimestre del año de 1.4 por ciento que se anunció el jueves.

 

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29 abril 2016

Por Ramón Durón Ruíz

Atraidos por la buena fama del Filósofo de Güémez, un grupoAFFINEST nueva Alta Calidad zapatos corrientes amantes amantes, de doctores en psiquiatría acuden ablanco azul air jordan x tough and durable 3b109 a46e9 khaber, entrevistarse con él viejo campesino de ‘allá mesmo’:

–– Venimos a conocerte y yo –dijo el líder de los especialistas en la conducta humana–, te quiero Auténtico NIKE AIR MAX 90 PREMIUM Sport / Zapatillas GRIS Hombre,hacer una pregunta, empíricamente, porque Barato orden en venta suecia hyper rosado blanco negro zapatos nike,desconoces el oficio de Freud, ¿qué harías para definir si un paciente debería o no ser internado en el hospital psiquiátrico?

–– Muy sencillo –dijo el Filósofo– le hago la prueba de la tina de baño.

–– ¡Ah chinga! –dicen en conjunto sorprendidos los psiquiatras– ¿Y cuál es esa?

–– Pues lleno hasta el tope una tina de baño, luego le doy al paciente Baratos Nike Sunset LeBron 12 Pascua de aluminio / Sunset Nike Glow,tres opciones para que la vacié: una cuchara, unaBarato nike N hENkOn Air Max Tavas hombre nike rebajas españa nike, taza y una cubeta y le pido que vacíe la bañera. De la forma como vacíe la bañera, me doy cuenta ‘empíricamente’ si necesito internarlo o no.

–– Ok, ok, ok, –dijo el líder de los psiquiatras–, esoAuténtico Nike camuflaje Max Sequent 3 Premium camuflaje Nike Air Negro AR0251, quiere decir que una persona normal usaría laBlanco verde en venta zapatos adidas superstar 2 formación descuento, cubeta… porque es más grande que la cuchara y la taza.

–– No –dice el viejo Filósofo– una persona normal… ¡SACARÍA EL TAPÓN!

La moraleja es simple, el ingenioso humor del mexicano, es más Alta Calidad Nike Air Max Tenis Nike Azul Zapatillas Nike Grises,grande que la ‘Tragedia Democrática’ en la que nos han embarcado Air Jordan Flight 23 Light Graphite / Hombres Negro Stealth,nuestra partidocracia nacional, que a 16 años de haber arribado a la más espectacular Transición Democrática, de 18 países que han accesado a ella, los buenos resultados sólo se dan en las estadísticas oficiales –Que en palabras de Filósofo: son como los bikinis… ESCONDEN LO MÁS IMPORTANTE– pero en la realidad del día a día… ¡están ausentes!

HOY, no hay resultados satisfactorios en el combate a la impunidad; en la generación de más empleos y bien Precio Air Jordan 23 Hombres Zapatos De calidad superior Venta,mejor pagados; la ciudadanía vive con ‘elBajo Más Precio Deportivo Nike 14 Buscando Botas Low Calzado Lebron, Jesús en la boca’, en algunas regiones del país, donde la violencia se enseñorea por doquier; no hay –como en otras democracias modernas– la implementación de una rica participación ciudadana; el combate a la pobreza extrema –a pesar de los esfuerzos gubernamentales– ha quedado en un cúmulo de buenos propósitos… vivimos sin buenos  resultados.

HOY, nuestra democracia es la más cara del mundo, con Partidos Políticos Azul Bdqppupc Nike Mujer Zoom Air Calzado Zapatillas Spiridon,con mucho dinero, con una ‘Dictadura del spot’ que nos deja amarillo hombres gris zapatos nike shox agent 0106 carbon salida,como ‘cucarachas fumigadas’, pero tienen escasa representatividad social, partidos que no han entendido que la confrontación y la diatriba, no atrae ni entusiasmo al electorado.

En el Congreso los Partidos Políticos, a través de sus Air Jordan Jordan Azules / Negras Para L791W Hombres AJ11 Nyx,legisladores se desgañitan en la tribuna, con una elocuencia que atrapa, hablanAir Jordan 4 comodo Retro utilizado cemento blanco comodo 4 gran, de atacar la corrupción y la impunidad, pero en sus respectivas finanzas, escatiman la trasparencia de los recursos que a cada fracción parlamentaria anualmente se le otorgan.

A nuestra partidocracia le ha faltado “Ser héroes de nosotros mismos” han carecido de Blanco Negro Zapatos Nike Zoom Lebron Soldier 10 Barato Digno,sentido de Patria, ese que tuvieron –de sobra– los Balón Adidas Glider Comprá Ahora NetZapatos MX,Constituyentes de 1917, que sin ser ‘Legisladores de Carrera’    –como ahora hay un buen número en el Poder Legislativo–, dieron una profunda lección de patriotismo.

Los Constituyentes de 1917, al hacer a un lado sus intereses deAlta Calidad Hombres Nike Lebron 11 Bambas Nike Vestir Bambas, fracción revolucionaria y de grupo, legislaron el texto constitucionalBaratos nike air max 95 zapatos para correr 360 blanco rosado nike, más avanzado de principios del siglo XX, establecieron  garantías individuales y sociales en la Constitución, rompiendo los moldes del derecho Constitucional de su época.

El mexicano, –que es sabio y pícaro por naturaleza–, ríe con lo solemne: laBotines Nike en Mercado Campana en Mercado en Libre Argentina fc1dc3, religión y la muerte; y ríe con lo risible: la política y los políticos, en el fondo Auténtico Nike Hyperdunk 2018 Hombre Blanco Zapatos Baloncesto,reímos con la política y sus políticos, porque es una sana manera de desdramatizar, desempoderar, de tener compasión, con nuestra partidocracia… ante la ausencia de buenos resultados.

El humor, con su simplicidad, nos enseña a ver la vida desde unaBarato Calzado de Mujer adidas Gazelle 2 J W blanco mw27wr0588, óptica diferente, que rompe con la rutina y nos lleva aAlaska Nike Air Jordan Jumpman Team Ii IE417 Blanco Varsity Rojo, tomar la política “con amor y con humor. Con amor para comprenderla y con humor para soportarla”

El viejo Filósofo aprende del genio del mexicano queazul azul lebron ambassador 9 Nuevo exclusive high end f6e0b c0f81, afirma: “Los celos son una muestra clara de Blanco/Antracita/Puro Platino/Lobo Gris Nike Air Zoom Pegasus 34,inseguridad; y la inseguridad… ¡ES UN PROBLEMA GUBERNAMENTAL!

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