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7 de noviembre de 2018Nereida González

Asset allocation recomendado para noviembre: leve reducción del riesgo

Octubre se ha caracterizado por un movimiento de risk-off, con fuertes caídas de los activosPara Zapatos hombre New Balance numérico 2018 Skateboarding Zapatos, de más riesgo. Sólo la deuda pública de EEUU, que haSaucony Running Zapatos & Trainers Run4It, ejercido de cobertura, contribuye positivamente a la evolución de la cartera en el mes. Los temores sobre las expectativas de crecimiento y las subidas de tipos de interés en EEUU a principios de mes desencadenaron ese sentimiento de aversión al riesgo en los mercados.

Gráfico 1. Evolución del benchmark y asset allocation de Afi desde inicio (base 100 = ENE08)
Fuente: Afi, Bloomberg.
Gráfico 2. Performance attributionPuma Para Mujer Durazno Musa X Strap Unido EP Formadores Tamaños, del asset allocation Afi por categoría de activo – OCT18
Fuente: Afi, Bloomberg.
Tabla 1. Rentabilidad comparada: asset allocation Afi vs benchmark (2015 – 2018)
Fuente: Afi, Bloomberg.

La cesión en el mercado de renta variable enmascara un Shop Authentic España Puma Hombres Charcoal Gris & Blanco Axis Evo,comportamiento diferencial entre sectores. En Europa han sido aquellosRUU1S64BX28L Hombre Adidas Actuación Actuación Actuación 360 Traxion, más cíclicos los que han registrado unas cesiones más elevadas. Destaca el sector de recursos naturales, que desciende en torno a un 16% en el mes tras la bajada del precio del petróleo hasta los 76 dólares por barril (desde niveles de 85 dólares) y los bancos, con caídas superiores al 9% en el mes lastrado principalmente por la incertidumbre en Italia.

En este contexto, destaca la importancia de laque New Balance comprar, mujer zapatillas moda deportivas bajas Nuevo, selección sectorial a la hora de tomar posiciones en renta variable. Así, mientrasPUMASky II Lo Natural M Sky Ii Lo PUMASky Natural Lo Ii Hombres, el EuroStoxx acumula unas cesiones de 9,3% en el año (retorno total), la cartera recomendada según nuestro modelo de posicionamiento sectorial se mantiene con una caída del 3,8% en el año. Además, una cartera formada por los sectores menos recomendados habría cedido un 16% en el conjunto del año.

Gráfico 3. Evolución sectores EuroStoxx en OCT (%, retorno total)
Fuente: Afi, Bloomberg.
Gráfico 4. Evolución cartera sectorial EuroStoxx recomendada (retorno total, ene-18=100)
Fuente: Afi, Bloomberg.

De cara a noviembre, observamos leves elementos de cambio respecto al mes previo:

  • Proteccionismo. Las amenazas de aranceles adicionales por parte de PUMA Zapatillas X MICHAEL LAU, Ante CLASSIC SNEAKERS, Zapatillas,EEUU podrían reducirse en las próximas semanas con el cierre del Reebok De Kiabi Adidas Puma Zapatos Deporte Bambas Qzxx5b Hombre 1Pqx44,acuerdo con México y el aparente acercamiento a China. Esto podría reducir la presión sobre los activos de riesgo en el corto plazo y frenar los temores de desaceleración de la economía global.

  • Crecimiento. Tras los malos datos de crecimiento del Promoción de Minnie Zapatos Mini Compra Minnie Zapatos Mini,3T18 (desaceleración a nivel global), la atención se centra en lospumasportstyle: Looks on lockdown. The Phenom Satin En Pointe has a, primeros datos del 4T18. Los primeros registros de confianza de octubre siguen apuntando a una desaceleración de la economía, especialmente en el área euro y China. No obstante, no anticipamos una mayor desaceleración de la economía global desde los niveles actuales: el área euro se aproxima a su crecimiento potencial y los estímulos en China empezarán a impulsar la economía en próximos trimestres.

  • Bancos centrales. Sin novedades para este mes, cuando sólo tendrá lugar Puma On Trinomic Disc Blaze Crkl Hombre Trainers Slip On Puma,la reunión de la Fed el 8 de noviembre. No esperamos cambios de política monetaria y Sale Barato El más nuevo JEIF127 Hombre Zapatillas New Balance Hombre,la atención se traslada a diciembre, cuando la Fed esperamos que suba los tipos por cuarta vez este año y el BCE terminará el programa de compra de activos del QE.

  • Riesgos de cola. Italia seguirá siendo el principal riesgo de cola en Precio al por mayor ZAPATILLAS New Balance WR996EB ZAPATOS MUJER,noviembre. El Gobierno italiano tendrá que responder a las exigencias de Bruselas sobre Reebok Royal Classic para Jogger Reebok 2, Zapatillas para Mujer,el borrador de Presupuesto presentado en las primeras semanas de noviembre, lo que seguirá introduciendo volatilidad en las variables financieras del área euro. El Brexit será otro evento a vigilar, con las negociaciones aún en curso y con la posibilidad de ampliar el periodo de transición.

Con todo ello, se reduce levemente el nivel de riesgo de la cartera Puma Racer 4 Pour Hombre Zapatos De Sport Baskets A Lacets,y modificamos las posiciones de cobertura. LosReebok Sport R CROSSFIT GRACE Rojo Zapatos Fitness 4667632, cambios recomendados para noviembre son los siguientes:

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La economía de México creció 2.9 por ciento anual durante el primer trimestre del Rebajas Adidas Nmd Runner Pk zapatos personalizados negro blanco,año, según cifras preliminares dadas a conocer este viernes por elReebok CLASSIC nailon nailon CLASSIC Sail Away BD3377 ZAPATILLAS, Instituto Nacional de Estadística y Geografía (Inegi).

De confirmarse el dato, éste sería el mejor primer trimestre desde 2013, cuando de enero a marzo larumours baroque ASH New Balance mujer grises y blancas,New Balance, economía creció 3.1 por ciento anual. Y Quieres comprar las MEJORES ZAPATILLAS DE RUNNING En este artículo,el mayor crecimiento trimestral desde el segundo cuarto de 2014, cuando la economía avanzó 3.0 por ciento.

Al interior, las actividades terciarias fueron las que más se Puma 5 Para Hombre Drift Cat 5 Puma SF casi como nuevo Zapatillas en,expandieron, al reportar un aumento de 3.7 por ciento anual, seguido deSendra Biker botas motocicleta botas negra de cuerobotas negro, las actividades primarias con 3.0 por ciento. Las actividades secundarias avanzaron 2.2 por ciento.

Sin embargo, en la variación con respecto al trimestre previo, las que más reputable site Nike DF Performance MERCURIALX VICTORY VI DF Nike TF,crecieron fueron las actividades secundarias, con Precio barato Zapatillas deportivas de hombre Nike Nike Nike Classic,1.5 por ciento; seguidas de las primarias, con 1.2 por ciento, y las terciarias, con 0.8 por ciento.

El dato preliminar anual está dentro del rango estimado por la RSD2W15MS51M Mujer Asics Roadhawk Ff Zapatillas Neutras Negras,Secretaría de Hacienda de entre 2.6 y 3.6 por ciento (rango medio de 3.1 por ciento) para Regístrate Para Disfrutar De New Balance Nuevo New Balance 2018 Hombre,todo el año, así como del rango del Banco de México (Banxico) de entre 2.0 y 3.0 por ciento.

Además, el dato preliminar es superior al Puma Xo Parallel para hombre de Cuero Cuero Cuero negro zapatos,avance de Estados Unidos en el primer Para Venta En Línea De Mujeres, Nuestro Comprar Playeros Nike,trimestre del año de 1.4 por ciento que se anunció el jueves.

 

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29 abril 2016

Por Ramón Durón Ruíz

Atraidos por la buena fama del Filósofo de Güémez, un gruposalida de fábrica Zapatos de mujer Asics Gel Lyte Iii Zapatos, de doctores en psiquiatría acuden arunning Zapatos Mizuno Wave Inspire 14 Man J1GC184417, entrevistarse con él viejo campesino de ‘allá mesmo’:

–– Venimos a conocerte y yo –dijo el líder de los especialistas en la conducta humana–, te quiero Retro para mujeres Botas al Tobillo Plano Caliente Plano Tobillo,hacer una pregunta, empíricamente, porque Pasea Decathlon Zapatillas ven Running Trail Mujer Y znqYF7 tern,desconoces el oficio de Freud, ¿qué harías para definir si un paciente debería o no ser internado en el hospital psiquiátrico?

–– Muy sencillo –dijo el Filósofo– le hago la prueba de la tina de baño.

–– ¡Ah chinga! –dicen en conjunto sorprendidos los psiquiatras– ¿Y cuál es esa?

–– Pues lleno hasta el tope una tina de baño, luego le doy al paciente SAUCONY ORIGINALS JAZZ hombre O Zapatos FREE TIME hombre JAZZ 2044,tres opciones para que la vacié: una cuchara, unaremera moda adidas originals New York hombre revolutionss, taza y una cubeta y le pido que vacíe la bañera. De la forma como vacíe la bañera, me doy cuenta ‘empíricamente’ si necesito internarlo o no.

–– Ok, ok, ok, –dijo el líder de los psiquiatras–, esoPlomo Colorido Zapatilla lunar de Hombre Textil sintetico nike lunar, quiere decir que una persona normal usaría laPara Hombres Zapatos [CM7405] Tenis Adidas Climacool M [CM72018, cubeta… porque es más grande que la cuchara y la taza.

–– No –dice el viejo Filósofo– una persona normal… ¡SACARÍA EL TAPÓN!

La moraleja es simple, el ingenioso humor del mexicano, es más Rosas/Limeade Space Rock Pack New Balance 890 V3 / Mujeres Running,grande que la ‘Tragedia Democrática’ en la que nos han embarcado precio barato Zapatillas New Balance U2018 Hombre Negro En España,nuestra partidocracia nacional, que a 16 años de haber arribado a la más espectacular Transición Democrática, de 18 países que han accesado a ella, los buenos resultados sólo se dan en las estadísticas oficiales –Que en palabras de Filósofo: son como los bikinis… ESCONDEN LO MÁS IMPORTANTE– pero en la realidad del día a día… ¡están ausentes!

HOY, no hay resultados satisfactorios en el combate a la impunidad; en la generación de más empleos y Select shop Lab of Zapatos: New Balance 2018 New Balance M2018 [GY] Gris,mejor pagados; la ciudadanía vive con ‘elShower Zapatos Walmart Essentials Checklist Guys Printable College, Jesús en la boca’, en algunas regiones del país, donde la violencia se enseñorea por doquier; no hay –como en otras democracias modernas– la implementación de una rica participación ciudadana; el combate a la pobreza extrema –a pesar de los esfuerzos gubernamentales– ha quedado en un cúmulo de buenos propósitos… vivimos sin buenos  resultados.

HOY, nuestra democracia es la más cara del mundo, con Partidos Políticos Reebok Pump Plus Cageen promoción null Hombre Zapatillas Asfalto,con mucho dinero, con una ‘Dictadura del spot’ que nos deja Puma Ignite Flash Evoknit, Zapatillas de Running para Hombre,como ‘cucarachas fumigadas’, pero tienen escasa representatividad social, partidos que no han entendido que la confrontación y la diatriba, no atrae ni entusiasmo al electorado.

En el Congreso los Partidos Políticos, a través de sus Reebok Hombres Mejores Ofertas Classic Leather EBK 8383 Zapatillas,legisladores se desgañitan en la tribuna, con una elocuencia que atrapa, hablanPrecio loco Flux Zapatillas Hombre Adidas ZX Flux loco ADV, de atacar la corrupción y la impunidad, pero en sus respectivas finanzas, escatiman la trasparencia de los recursos que a cada fracción parlamentaria anualmente se le otorgan.

A nuestra partidocracia le ha faltado “Ser héroes de nosotros mismos” han carecido de Reducción de precio Hombre Air jordan 23 marca Breakout antracita,sentido de Patria, ese que tuvieron –de sobra– los Puma acelera en Argentina con otra apertura en Buenos Aires Modaes,Constituyentes de 1917, que sin ser ‘Legisladores de Carrera’    –como ahora hay un buen número en el Poder Legislativo–, dieron una profunda lección de patriotismo.

Los Constituyentes de 1917, al hacer a un lado sus intereses dePUNTA TALON TACHAS NEGRO NUDE Zapatos para todos :, fracción revolucionaria y de grupo, legislaron el texto constitucionalRunning : Buena calidad Zapatillas New Balance 2018 Clb Negro 7405684, más avanzado de principios del siglo XX, establecieron  garantías individuales y sociales en la Constitución, rompiendo los moldes del derecho Constitucional de su época.

El mexicano, –que es sabio y pícaro por naturaleza–, ríe con lo solemne: laPuma Speed 600 Ignite VS New Balance Fresh Foam Vongo, religión y la muerte; y ríe con lo risible: la política y los políticos, en el fondo Running 2018 Mt620v2 Primavera De New Balance Mujer Zapatillas Para,reímos con la política y sus políticos, porque es una sana manera de desdramatizar, desempoderar, de tener compasión, con nuestra partidocracia… ante la ausencia de buenos resultados.

El humor, con su simplicidad, nos enseña a ver la vida desde unaPrecio barato Zapatos MUJER Running New Balance FRESH FOAM ZANTE, óptica diferente, que rompe con la rutina y nos lleva aResultado de imagen para zapatos color vino Tacones Altos en 2018, tomar la política “con amor y con humor. Con amor para comprenderla y con humor para soportarla”

El viejo Filósofo aprende del genio del mexicano queRojo Blanco Zapatillas New Balance Ml 2018 Urbanas Hombre Nuevas En, afirma: “Los celos son una muestra clara de Salomon Hombre Speedcross Zapatillas Negro Ventas Baratas Canarias,inseguridad; y la inseguridad… ¡ES UN PROBLEMA GUBERNAMENTAL!

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