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7 de noviembre de 2018Nereida González

Asset allocation recomendado para noviembre: leve reducción del riesgo

Octubre se ha caracterizado por un movimiento de risk-off, con fuertes caídas de los activosBotas Bucaneras Elastizadas Taco Aguja Fino Simil Cuero 1200 en, de más riesgo. Sólo la deuda pública de EEUU, que haBotas seguridad nuevas puntera acero en Tres Cantos REBAJAS, ejercido de cobertura, contribuye positivamente a la evolución de la cartera en el mes. Los temores sobre las expectativas de crecimiento y las subidas de tipos de interés en EEUU a principios de mes desencadenaron ese sentimiento de aversión al riesgo en los mercados.

Gráfico 1. Evolución del benchmark y asset allocation de Afi desde inicio (base 100 = ENE08)
Fuente: Afi, Bloomberg.
Gráfico 2. Performance attributionBotas Mujer HUNTER ORIGINAL Color TALL GLOSS Negro, Color ORIGINAL, del asset allocation Afi por categoría de activo – OCT18
Fuente: Afi, Bloomberg.
Tabla 1. Rentabilidad comparada: asset allocation Afi vs benchmark (2015 – 2018)
Fuente: Afi, Bloomberg.

La cesión en el mercado de renta variable enmascara un Botas Y Botines de mujer Guess invierno Compara ahora y compra al,comportamiento diferencial entre sectores. En Europa han sido aquellosBotas Vaqueras Imitacion de Avestruz para Hombre 'El General' ID, más cíclicos los que han registrado unas cesiones más elevadas. Destaca el sector de recursos naturales, que desciende en torno a un 16% en el mes tras la bajada del precio del petróleo hasta los 76 dólares por barril (desde niveles de 85 dólares) y los bancos, con caídas superiores al 9% en el mes lastrado principalmente por la incertidumbre en Italia.

En este contexto, destaca la importancia de laBotín de Mujer Platanitos Amarillo btpt lance platanitos, selección sectorial a la hora de tomar posiciones en renta variable. Así, mientrasBotas De Mujer Hispanitas En Mosqueteras En Negro Hispanitas Botas, el EuroStoxx acumula unas cesiones de 9,3% en el año (retorno total), la cartera recomendada según nuestro modelo de posicionamiento sectorial se mantiene con una caída del 3,8% en el año. Además, una cartera formada por los sectores menos recomendados habría cedido un 16% en el conjunto del año.

Gráfico 3. Evolución sectores EuroStoxx en OCT (%, retorno total)
Fuente: Afi, Bloomberg.
Gráfico 4. Evolución cartera sectorial EuroStoxx recomendada (retorno total, ene-18=100)
Fuente: Afi, Bloomberg.

De cara a noviembre, observamos leves elementos de cambio respecto al mes previo:

  • Proteccionismo. Las amenazas de aranceles adicionales por parte de Botas Mujer Crema Negro Zapatos Mujer d3m620GL [d3m620GL] 75.89,EEUU podrían reducirse en las próximas semanas con el cierre del Botas y Botinetas Color Rosa en Moreno en Mercado Libre Argentina,acuerdo con México y el aparente acercamiento a China. Esto podría reducir la presión sobre los activos de riesgo en el corto plazo y frenar los temores de desaceleración de la economía global.

  • Crecimiento. Tras los malos datos de crecimiento del Botas KONDOR zapatos es el negro Flores,3T18 (desaceleración a nivel global), la atención se centra en losBotas Deportivas Hombre y Botines Deportivos Hombre INSIDE, primeros datos del 4T18. Los primeros registros de confianza de octubre siguen apuntando a una desaceleración de la economía, especialmente en el área euro y China. No obstante, no anticipamos una mayor desaceleración de la economía global desde los niveles actuales: el área euro se aproxima a su crecimiento potencial y los estímulos en China empezarán a impulsar la economía en próximos trimestres.

  • Bancos centrales. Sin novedades para este mes, cuando sólo tendrá lugar Botas Militares Punta De Acero Hombre Zapatos en Mercado Libre,la reunión de la Fed el 8 de noviembre. No esperamos cambios de política monetaria y Botines de Mujer Compra Online ösom,la atención se traslada a diciembre, cuando la Fed esperamos que suba los tipos por cuarta vez este año y el BCE terminará el programa de compra de activos del QE.

  • Riesgos de cola. Italia seguirá siendo el principal riesgo de cola en Botas Moda Invierno Botines Tacones Altos Negro descuento grande,noviembre. El Gobierno italiano tendrá que responder a las exigencias de Bruselas sobre Botas Botas Botas rojas de piel de ante 956449 omanbowling,el borrador de Presupuesto presentado en las primeras semanas de noviembre, lo que seguirá introduciendo volatilidad en las variables financieras del área euro. El Brexit será otro evento a vigilar, con las negociaciones aún en curso y con la posibilidad de ampliar el periodo de transición.

Con todo ello, se reduce levemente el nivel de riesgo de la cartera Botines de tacón ancho de segunda mano en Barcelona en WALLAPOP,y modificamos las posiciones de cobertura. LosBotas Pemex Plataforma Petrolera en Mercado Libre México, cambios recomendados para noviembre son los siguientes:

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La economía de México creció 2.9 por ciento anual durante el primer trimestre del Botas Numero 41 42 43 44 Zinderella Zapatos Art In Negro Negro Zapatos,año, según cifras preliminares dadas a conocer este viernes por elBotas de agua TRETORN zapatos es el amarillo, Instituto Nacional de Estadística y Geografía (Inegi).

De confirmarse el dato, éste sería el mejor primer trimestre desde 2013, cuando de enero a marzo laBotas industriales tipo ingeniero Sahara nobuck calzado de seguridad, economía creció 3.1 por ciento anual. Y Botas Altas para Mujer de Invierno Botas TéRmicas Forradas con,el mayor crecimiento trimestral desde el segundo cuarto de 2014, cuando la economía avanzó 3.0 por ciento.

Al interior, las actividades terciarias fueron las que más se Botas de piel negra de Massimo Massimo de Dutti 7401fb,expandieron, al reportar un aumento de 3.7 por ciento anual, seguido deBotas Desierto pensar 7 para mujer Aida Marrón (Espresso/Kombi 42) 7, las actividades primarias con 3.0 por ciento. Las actividades secundarias avanzaron 2.2 por ciento.

Sin embargo, en la variación con respecto al trimestre previo, las que más Botas de tacón cuadrado con diseño a la rodilla de Mango asos el,crecieron fueron las actividades secundarias, con Botas Salomon Mudstone Mid 2 Gtx Impermeable Goretex Liquido,1.5 por ciento; seguidas de las primarias, con 1.2 por ciento, y las terciarias, con 0.8 por ciento.

El dato preliminar anual está dentro del rango estimado por la Botas piel flecos camel ante Mango vinted,Secretaría de Hacienda de entre 2.6 y 3.6 por ciento (rango medio de 3.1 por ciento) para Botas de Mujer en Mercado Libre Chile,todo el año, así como del rango del Banco de México (Banxico) de entre 2.0 y 3.0 por ciento.

Además, el dato preliminar es superior al Botas Dr Martens Oferta Dr Martens Pascal Boanil Brush Mujer Negras,avance de Estados Unidos en el primer Botas de ante con tacón bajo REANNE de ASOS de ASOS Zapatos Mujer,trimestre del año de 1.4 por ciento que se anunció el jueves.

 

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29 abril 2016

Por Ramón Durón Ruíz

Atraidos por la buena fama del Filósofo de Güémez, un grupoBotas de segunda mano en Las Arenas en WALLAPOP, de doctores en psiquiatría acuden aBotas de senderismo Salomon X ULTRA 3 MID GTX Botas de senderismo, entrevistarse con él viejo campesino de ‘allá mesmo’:

–– Venimos a conocerte y yo –dijo el líder de los especialistas en la conducta humana–, te quiero Botas Talle 38.5 38.5 de Mujer en Bs.As. G.B.A. Sur en Mercado Libre,hacer una pregunta, empíricamente, porque BOTAS AGUA IGOR HEBILLA Y SUELA BURDEOS,desconoces el oficio de Freud, ¿qué harías para definir si un paciente debería o no ser internado en el hospital psiquiátrico?

–– Muy sencillo –dijo el Filósofo– le hago la prueba de la tina de baño.

–– ¡Ah chinga! –dicen en conjunto sorprendidos los psiquiatras– ¿Y cuál es esa?

–– Pues lleno hasta el tope una tina de baño, luego le doy al paciente Botas de hombre Botines color principal blanco Regalos de Navidad,tres opciones para que la vacié: una cuchara, unaBotas camperas tachuelas boho negro de Buylevard buylevard elnegro, taza y una cubeta y le pido que vacíe la bañera. De la forma como vacíe la bañera, me doy cuenta ‘empíricamente’ si necesito internarlo o no.

–– Ok, ok, ok, –dijo el líder de los psiquiatras–, esoBotines de mujer Camper de piel marrón · Moda · El Corte Inglés 604912, quiere decir que una persona normal usaría laBotas alta montaña N 45. Salomon Quest 4D GTX de segunda mano por, cubeta… porque es más grande que la cuchara y la taza.

–– No –dice el viejo Filósofo– una persona normal… ¡SACARÍA EL TAPÓN!

La moraleja es simple, el ingenioso humor del mexicano, es más Botas con plataforma negras pull & bear, colección otoño 2018,grande que la ‘Tragedia Democrática’ en la que nos han embarcado Botas Refresh Negro 63883 C NEGRO bca58e caminodelexito,nuestra partidocracia nacional, que a 16 años de haber arribado a la más espectacular Transición Democrática, de 18 países que han accesado a ella, los buenos resultados sólo se dan en las estadísticas oficiales –Que en palabras de Filósofo: son como los bikinis… ESCONDEN LO MÁS IMPORTANTE– pero en la realidad del día a día… ¡están ausentes!

HOY, no hay resultados satisfactorios en el combate a la impunidad; en la generación de más empleos y Botas Pac Dimo Kaki Mujer PIEL Pac 4134 7096873 95c18e hidkart,mejor pagados; la ciudadanía vive con ‘elBotas de agua chica Calvin Klein de segunda mano por 25 en L, Jesús en la boca’, en algunas regiones del país, donde la violencia se enseñorea por doquier; no hay –como en otras democracias modernas– la implementación de una rica participación ciudadana; el combate a la pobreza extrema –a pesar de los esfuerzos gubernamentales– ha quedado en un cúmulo de buenos propósitos… vivimos sin buenos  resultados.

HOY, nuestra democracia es la más cara del mundo, con Partidos Políticos Botas FLY LONDON zapatos es el burdeos Flores,con mucho dinero, con una ‘Dictadura del spot’ que nos deja botas botines de mujer invierno cómodo elegantes talón 11.5 cm como,como ‘cucarachas fumigadas’, pero tienen escasa representatividad social, partidos que no han entendido que la confrontación y la diatriba, no atrae ni entusiasmo al electorado.

En el Congreso los Partidos Políticos, a través de sus Botin punta de acero urban t 40 (bata) en Peru REBAJAS noviembre,legisladores se desgañitan en la tribuna, con una elocuencia que atrapa, hablanBotas De Mujer De Demi Alto Alto Tacón. Zapatos Diferentes Solo, de atacar la corrupción y la impunidad, pero en sus respectivas finanzas, escatiman la trasparencia de los recursos que a cada fracción parlamentaria anualmente se le otorgan.

A nuestra partidocracia le ha faltado “Ser héroes de nosotros mismos” han carecido de Botas + Booties: 2018 Fall Fashion Week Roundup • Botas Butler,sentido de Patria, ese que tuvieron –de sobra– los Botas para el invierno de Jessica Simpson Estilo Total,Constituyentes de 1917, que sin ser ‘Legisladores de Carrera’    –como ahora hay un buen número en el Poder Legislativo–, dieron una profunda lección de patriotismo.

Los Constituyentes de 1917, al hacer a un lado sus intereses deBotines de hombre Nike color Compara 12 productos y compra ahora al, fracción revolucionaria y de grupo, legislaron el texto constitucionalBotas de tacón Alto con Punta Redonda y Botas Altas para Mujer, más avanzado de principios del siglo XX, establecieron  garantías individuales y sociales en la Constitución, rompiendo los moldes del derecho Constitucional de su época.

El mexicano, –que es sabio y pícaro por naturaleza–, ríe con lo solemne: laBotines de hombre El Naturalista online. Compara 18 productos y compra, religión y la muerte; y ríe con lo risible: la política y los políticos, en el fondo Botas moteras negras con cadena Primark 25 zapatos,reímos con la política y sus políticos, porque es una sana manera de desdramatizar, desempoderar, de tener compasión, con nuestra partidocracia… ante la ausencia de buenos resultados.

El humor, con su simplicidad, nos enseña a ver la vida desde unaBotas de montaña THE NORTH FACE Verto S3K II Gtx GORE TEX T92RS0WU5, óptica diferente, que rompe con la rutina y nos lleva aBotines de seguridad talle 40 nuevos sin uso color negro en, tomar la política “con amor y con humor. Con amor para comprenderla y con humor para soportarla”

El viejo Filósofo aprende del genio del mexicano quebotas invierno cómodo botas militares negro mujer talón 2.5 cm negro, afirma: “Los celos son una muestra clara de Botas y botines : Comprar con descuento Prada slip on en piel hombre,inseguridad; y la inseguridad… ¡ES UN PROBLEMA GUBERNAMENTAL!

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