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7 de noviembre de 2018Nereida González

Asset allocation recomendado para noviembre: leve reducción del riesgo

Octubre se ha caracterizado por un movimiento de risk-off, con fuertes caídas de los activosusa lebron 14 marty mcfly 78b46 6c811, de más riesgo. Sólo la deuda pública de EEUU, que haVer barato Zapatillas Nike Air Max Online Outlet, Zapatos Nike Air, ejercido de cobertura, contribuye positivamente a la evolución de la cartera en el mes. Los temores sobre las expectativas de crecimiento y las subidas de tipos de interés en EEUU a principios de mes desencadenaron ese sentimiento de aversión al riesgo en los mercados.

Gráfico 1. Evolución del benchmark y asset allocation de Afi desde inicio (base 100 = ENE08)
Fuente: Afi, Bloomberg.
Gráfico 2. Performance attributionVintage NIKE Original TOTAL PILLAR LE Original NIKE AIR talla.10, del asset allocation Afi por categoría de activo – OCT18
Fuente: Afi, Bloomberg.
Tabla 1. Rentabilidad comparada: asset allocation Afi vs benchmark (2015 – 2018)
Fuente: Afi, Bloomberg.

La cesión en el mercado de renta variable enmascara un Tienda En Línea, Venta Caliente Zapatillas Nike Zapatos Nike Mujeres,comportamiento diferencial entre sectores. En Europa han sido aquellosZapatilla Reebok Faster Flexweave Negro Reebok Reebok España, más cíclicos los que han registrado unas cesiones más elevadas. Destaca el sector de recursos naturales, que desciende en torno a un 16% en el mes tras la bajada del precio del petróleo hasta los 76 dólares por barril (desde niveles de 85 dólares) y los bancos, con caídas superiores al 9% en el mes lastrado principalmente por la incertidumbre en Italia.

En este contexto, destaca la importancia de laTenis Nike Sb Check Tenis Nike para Hombre Rojo en Mercado Libre, selección sectorial a la hora de tomar posiciones en renta variable. Así, mientrasÚltimo Adidas Tubular Tubular Adidas Instinct En la acción para, el EuroStoxx acumula unas cesiones de 9,3% en el año (retorno total), la cartera recomendada según nuestro modelo de posicionamiento sectorial se mantiene con una caída del 3,8% en el año. Además, una cartera formada por los sectores menos recomendados habría cedido un 16% en el conjunto del año.

Gráfico 3. Evolución sectores EuroStoxx en OCT (%, retorno total)
Fuente: Afi, Bloomberg.
Gráfico 4. Evolución cartera sectorial EuroStoxx recomendada (retorno total, ene-18=100)
Fuente: Afi, Bloomberg.

De cara a noviembre, observamos leves elementos de cambio respecto al mes previo:

  • Proteccionismo. Las amenazas de aranceles adicionales por parte de Vibram Zapatillas Running Neutras P Fivefingers Bikila Evo 2,Vibram,EEUU podrían reducirse en las próximas semanas con el cierre del The History of the Nike LeBron James Signature Line: LEBRON 11,acuerdo con México y el aparente acercamiento a China. Esto podría reducir la presión sobre los activos de riesgo en el corto plazo y frenar los temores de desaceleración de la economía global.

  • Crecimiento. Tras los malos datos de crecimiento del Venta Nike Free 30 Zapatos para correr para mujer V4 fluorescencia,3T18 (desaceleración a nivel global), la atención se centra en losUno Websql 2018 Air Jordan 8 OVO Blanco Zapatos, primeros datos del 4T18. Los primeros registros de confianza de octubre siguen apuntando a una desaceleración de la economía, especialmente en el área euro y China. No obstante, no anticipamos una mayor desaceleración de la economía global desde los niveles actuales: el área euro se aproxima a su crecimiento potencial y los estímulos en China empezarán a impulsar la economía en próximos trimestres.

  • Bancos centrales. Sin novedades para este mes, cuando sólo tendrá lugar Venta barato Nike Kyrie 1 Zapatos  Envío y devolución gratis,la reunión de la Fed el 8 de noviembre. No esperamos cambios de política monetaria y Venta al por mayor Talla 45 Zapatillas Baloncesto NIKE Air Mavin,la atención se traslada a diciembre, cuando la Fed esperamos que suba los tipos por cuarta vez este año y el BCE terminará el programa de compra de activos del QE.

  • Riesgos de cola. Italia seguirá siendo el principal riesgo de cola en Zapatilla Lunarlon Negro Nike Compra Ahora Dafiti Chile,noviembre. El Gobierno italiano tendrá que responder a las exigencias de Bruselas sobre Tienda Online Barato 2018 PR44 Zapatillas Hombre Para Verde Nuevo,el borrador de Presupuesto presentado en las primeras semanas de noviembre, lo que seguirá introduciendo volatilidad en las variables financieras del área euro. El Brexit será otro evento a vigilar, con las negociaciones aún en curso y con la posibilidad de ampliar el periodo de transición.

Con todo ello, se reduce levemente el nivel de riesgo de la cartera Zapatillas Air Jordan – Air AJ7312 002 Zapatillas Jordan,y modificamos las posiciones de cobertura. Lostienda virtual en línea Nike Lebron 13 Low Prm Limitada Mejor tienda, cambios recomendados para noviembre son los siguientes:

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La economía de México creció 2.9 por ciento anual durante el primer trimestre del Top Quality Nike LeBron 13 XIII EP Lebron James Blanco Colorful Hombre,año, según cifras preliminares dadas a conocer este viernes por elTenis Hombre Tenis Nike Court Borough Low Nike Blanco 838937 111, Instituto Nacional de Estadística y Geografía (Inegi).

De confirmarse el dato, éste sería el mejor primer trimestre desde 2013, cuando de enero a marzo laZapatillas Adidas W Gazelle Og 17 Negro Blanco Cachet, economía creció 3.1 por ciento anual. Y Verano Mujer Primavera Zapatos Color Para rosa 2018 Hogan 4SIqU6Sw,el mayor crecimiento trimestral desde el segundo cuarto de 2014, cuando la economía avanzó 3.0 por ciento.

Al interior, las actividades terciarias fueron las que más se TW3Ln3J8584 Zapatillas Nike Comprar 2018 Los Recién Llegados,expandieron, al reportar un aumento de 3.7 por ciento anual, seguido deTenis Hombre Multicolor Nike Zoom Train Augmento Multicolor Hombre, las actividades primarias con 3.0 por ciento. Las actividades secundarias avanzaron 2.2 por ciento.

Sin embargo, en la variación con respecto al trimestre previo, las que más Video: Air Jordan 6 GS Cool Gris + On Feet. Make sure to Subscribe,crecieron fueron las actividades secundarias, con Tienda 2018 Venta De Energía Asics Gel Quantum 360 CM, Tenis,1.5 por ciento; seguidas de las primarias, con 1.2 por ciento, y las terciarias, con 0.8 por ciento.

El dato preliminar anual está dentro del rango estimado por la yoxB Zapatillas Nike Air Max 95 Hombre A Precios Asequibles ES29,Secretaría de Hacienda de entre 2.6 y 3.6 por ciento (rango medio de 3.1 por ciento) para tienda Multicolor Nike Air Zoom Vomero 10 Zapatillas para hombre,todo el año, así como del rango del Banco de México (Banxico) de entre 2.0 y 3.0 por ciento.

Además, el dato preliminar es superior al ventas más económicas de 2018 Nike SB Unisex zoom Stefan ZR903215,avance de Estados Unidos en el primer UESCLDPI Nike Zapatillas con cámara de aire Nike Air Max 90,trimestre del año de 1.4 por ciento que se anunció el jueves.

 

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29 abril 2016

Por Ramón Durón Ruíz

Atraidos por la buena fama del Filósofo de Güémez, un grupoTienda En línea zapatillas running nike 5.0 casual,principal mujer, de doctores en psiquiatría acuden aWumart asequible Zapatilla de Hombre Nike Beige sb portmore cnvs, entrevistarse con él viejo campesino de ‘allá mesmo’:

–– Venimos a conocerte y yo –dijo el líder de los especialistas en la conducta humana–, te quiero vino para y blanco nike hombre air zoom pegasus 34 pegasus para,hacer una pregunta, empíricamente, porque Tenis nike zoom lebron james soldier Posot Class,desconoces el oficio de Freud, ¿qué harías para definir si un paciente debería o no ser internado en el hospital psiquiátrico?

–– Muy sencillo –dijo el Filósofo– le hago la prueba de la tina de baño.

–– ¡Ah chinga! –dicen en conjunto sorprendidos los psiquiatras– ¿Y cuál es esa?

–– Pues lleno hasta el tope una tina de baño, luego le doy al paciente Te Encantará, Encontrar Hombres Zapatillas Nike Rebajas Turbo Verde,tres opciones para que la vacié: una cuchara, unaTenis De Baloncesto Nike Elite Deportes y Fitness en Mercado Libre, taza y una cubeta y le pido que vacíe la bañera. De la forma como vacíe la bañera, me doy cuenta ‘empíricamente’ si necesito internarlo o no.

–– Ok, ok, ok, –dijo el líder de los psiquiatras–, esoZapatilla de Hombre Nike Negro / Rojo air zoom pegasus 34, quiere decir que una persona normal usaría laZapatilla Nike Outlet Lomas De De De Zamora zapatillas Skate en, cubeta… porque es más grande que la cuchara y la taza.

–– No –dice el viejo Filósofo– una persona normal… ¡SACARÍA EL TAPÓN!

La moraleja es simple, el ingenioso humor del mexicano, es más VTG) NIKE SHOX VC 3 III “VINCE CARTER” WHT/BLK/Rojo Zapatos SZ 11.5,grande que la ‘Tragedia Democrática’ en la que nos han embarcado The 12 Mejor athletic Zapatos and sneakers to suit any type of workout,nuestra partidocracia nacional, que a 16 años de haber arribado a la más espectacular Transición Democrática, de 18 países que han accesado a ella, los buenos resultados sólo se dan en las estadísticas oficiales –Que en palabras de Filósofo: son como los bikinis… ESCONDEN LO MÁS IMPORTANTE– pero en la realidad del día a día… ¡están ausentes!

HOY, no hay resultados satisfactorios en el combate a la impunidad; en la generación de más empleos y Todos los días buen Air precio Hombre Zapatos Nike Air buen Zoom,mejor pagados; la ciudadanía vive con ‘elVisit Nike Lebron Xiii Basketball Navy Verde Negro Sneakers Hombre, Jesús en la boca’, en algunas regiones del país, donde la violencia se enseñorea por doquier; no hay –como en otras democracias modernas– la implementación de una rica participación ciudadana; el combate a la pobreza extrema –a pesar de los esfuerzos gubernamentales– ha quedado en un cúmulo de buenos propósitos… vivimos sin buenos  resultados.

HOY, nuestra democracia es la más cara del mundo, con Partidos Políticos zapatillas adidas gazelle negras, Adidas Zapatillas deportivas de,con mucho dinero, con una ‘Dictadura del spot’ que nos deja Tenis Comprá Adidas Duramo 8 Trainer Comprá Tenis Ahora Netzapatos,como ‘cucarachas fumigadas’, pero tienen escasa representatividad social, partidos que no han entendido que la confrontación y la diatriba, no atrae ni entusiasmo al electorado.

En el Congreso los Partidos Políticos, a través de sus urbana Nike Lebron 11 Navy Verde Negro Zapatos R102131,legisladores se desgañitan en la tribuna, con una elocuencia que atrapa, hablanZapatillas Adidas Bajas Baratas Zapatos De Tenis Tenis De Adidas, de atacar la corrupción y la impunidad, pero en sus respectivas finanzas, escatiman la trasparencia de los recursos que a cada fracción parlamentaria anualmente se le otorgan.

A nuestra partidocracia le ha faltado “Ser héroes de nosotros mismos” han carecido de The London Sneaker Club — NIKE AIR FORCE 1 '07 QS EASTER 2018,sentido de Patria, ese que tuvieron –de sobra– los Varios Estilos Lujoso Barato Nike Lebron 12 Azul Marino Blanco,Constituyentes de 1917, que sin ser ‘Legisladores de Carrera’    –como ahora hay un buen número en el Poder Legislativo–, dieron una profunda lección de patriotismo.

Los Constituyentes de 1917, al hacer a un lado sus intereses deTienda Force en línea Nike Air Force Tienda 1 Mujer Zapatillas De, fracción revolucionaria y de grupo, legislaron el texto constitucionalUJ1 Nike Air Max Reducción Mujeres Zapatos Para Correr Salmón, más avanzado de principios del siglo XX, establecieron  garantías individuales y sociales en la Constitución, rompiendo los moldes del derecho Constitucional de su época.

El mexicano, –que es sabio y pícaro por naturaleza–, ríe con lo solemne: laTwo Zapatos Cool Flyknit Lack Gris Roshe Deportivos Blanco Nike, religión y la muerte; y ríe con lo risible: la política y los políticos, en el fondo Venta barato Air Jordan 1 Para descuento Tienda Online,reímos con la política y sus políticos, porque es una sana manera de desdramatizar, desempoderar, de tener compasión, con nuestra partidocracia… ante la ausencia de buenos resultados.

El humor, con su simplicidad, nos enseña a ver la vida desde unaVenta más barata Nike Free Mejor TR 8 Deportivas Al Mejor Free, óptica diferente, que rompe con la rutina y nos lleva aWrangler Zapatos Mod.Jungle Mod.Jungle Zapatos Sneaker Mujer (Plata, tomar la política “con amor y con humor. Con amor para comprenderla y con humor para soportarla”

El viejo Filósofo aprende del genio del mexicano queUna Selección De Casco, Ultimas Walking Zapatillas, Nike España, afirma: “Los celos son una muestra clara de Tenis zapatillas Air Nike Air zapatillas Max 270 Negra Azul Hombre,inseguridad; y la inseguridad… ¡ES UN PROBLEMA GUBERNAMENTAL!

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