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7 de noviembre de 2018Nereida González

Asset allocation recomendado para noviembre: leve reducción del riesgo

Octubre se ha caracterizado por un movimiento de risk-off, con fuertes caídas de los activosNike Air Max Hombres 270 Triple Negro para Hombres Max Talla 7 7.5 8, de más riesgo. Sólo la deuda pública de EEUU, que hanike factory outlet la roca, Mujer Nike Shox Current Blanco Verde, ejercido de cobertura, contribuye positivamente a la evolución de la cartera en el mes. Los temores sobre las expectativas de crecimiento y las subidas de tipos de interés en EEUU a principios de mes desencadenaron ese sentimiento de aversión al riesgo en los mercados.

Gráfico 1. Evolución del benchmark y asset allocation de Afi desde inicio (base 100 = ENE08)
Fuente: Afi, Bloomberg.
Gráfico 2. Performance attributionnike air max venta precio, Zapatillas de deporte de running, del asset allocation Afi por categoría de activo – OCT18
Fuente: Afi, Bloomberg.
Tabla 1. Rentabilidad comparada: asset allocation Afi vs benchmark (2015 – 2018)
Fuente: Afi, Bloomberg.

La cesión en el mercado de renta variable enmascara un Nike Cortez Leather Rojo Forrest Gump OG Blanco Rojo Leather Azul,comportamiento diferencial entre sectores. En Europa han sido aquellosNike De For Mujer Air 2018 Max Deportiva 2018 Moda H1uqnwxe Zapatos, más cíclicos los que han registrado unas cesiones más elevadas. Destaca el sector de recursos naturales, que desciende en torno a un 16% en el mes tras la bajada del precio del petróleo hasta los 76 dólares por barril (desde niveles de 85 dólares) y los bancos, con caídas superiores al 9% en el mes lastrado principalmente por la incertidumbre en Italia.

En este contexto, destaca la importancia de laNike Air Max TR 1 360 baja 2018 2018 2018 360 Negro var Rojo, selección sectorial a la hora de tomar posiciones en renta variable. Así, mientrasNike Air Presto Fly SE Negros/Cool Grises/Blancos/Anthracite, el EuroStoxx acumula unas cesiones de 9,3% en el año (retorno total), la cartera recomendada según nuestro modelo de posicionamiento sectorial se mantiene con una caída del 3,8% en el año. Además, una cartera formada por los sectores menos recomendados habría cedido un 16% en el conjunto del año.

Gráfico 3. Evolución sectores EuroStoxx en OCT (%, retorno total)
Fuente: Afi, Bloomberg.
Gráfico 4. Evolución cartera sectorial EuroStoxx recomendada (retorno total, ene-18=100)
Fuente: Afi, Bloomberg.

De cara a noviembre, observamos leves elementos de cambio respecto al mes previo:

  • Proteccionismo. Las amenazas de aranceles adicionales por parte de Nike de Racing Mamba Volt negro rosa zapatos de Nike la pista spikes,EEUU podrían reducirse en las próximas semanas con el cierre del Nike Air Trainer 1 Mid Sp/fragmento Sz Barroco 9 chino de óxido,acuerdo con México y el aparente acercamiento a China. Esto podría reducir la presión sobre los activos de riesgo en el corto plazo y frenar los temores de desaceleración de la economía global.

  • Crecimiento. Tras los malos datos de crecimiento del Nike Blazer Sand/ Low SD W Desert Sand/ Blazer SailSail footshop,3T18 (desaceleración a nivel global), la atención se centra en losNike Air Max LeBron Blanco mtllc VII Blanco mtllc LeBron Oro Verde, primeros datos del 4T18. Los primeros registros de confianza de octubre siguen apuntando a una desaceleración de la economía, especialmente en el área euro y China. No obstante, no anticipamos una mayor desaceleración de la economía global desde los niveles actuales: el área euro se aproxima a su crecimiento potencial y los estímulos en China empezarán a impulsar la economía en próximos trimestres.

  • Bancos centrales. Sin novedades para este mes, cuando sólo tendrá lugar Nike Basketball Zoom Assersion EP Blanco Glacier Azul Hombre,la reunión de la Fed el 8 de noviembre. No esperamos cambios de política monetaria y Nike Air vapormax Flyknit Moc 2 ah7006 300 mica cómodo Verde zapatos,la atención se traslada a diciembre, cuando la Fed esperamos que suba los tipos por cuarta vez este año y el BCE terminará el programa de compra de activos del QE.

  • Riesgos de cola. Italia seguirá siendo el principal riesgo de cola en Nike Air Zoom Pegasus 35: la renovación de un clásico, por dentro,noviembre. El Gobierno italiano tendrá que responder a las exigencias de Bruselas sobre Nike Air Max Max Max Sequent 3 Zapatillas de Running Juventud (80016,el borrador de Presupuesto presentado en las primeras semanas de noviembre, lo que seguirá introduciendo volatilidad en las variables financieras del área euro. El Brexit será otro evento a vigilar, con las negociaciones aún en curso y con la posibilidad de ampliar el periodo de transición.

Con todo ello, se reduce levemente el nivel de riesgo de la cartera Nike Air MAX Fury (GS) Hombre Zapatillas de Running para Hombre (GS,y modificamos las posiciones de cobertura. LosNike Air Vapormax Run Utility 2018 849557 113 Negro Blanco Original, cambios recomendados para noviembre son los siguientes:

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La economía de México creció 2.9 por ciento anual durante el primer trimestre del Nike Air Trainer Blanco/Azul SC High Bo Jackson Blanco/Azul Trainer,año, según cifras preliminares dadas a conocer este viernes por elNike Amarillo Air Foamposite Electrolime Negro Amarillo Nike Talla 11.5, Instituto Nacional de Estadística y Geografía (Inegi).

De confirmarse el dato, éste sería el mejor primer trimestre desde 2013, cuando de enero a marzo laNike Blanco Jordan xx3 23 Rojo Blanco Nike Cd 2f1d4e roughngems, economía creció 3.1 por ciento anual. Y Nike De Max Zapatos Baratos Y Mujerventa Air 4gH4F for theatricals,el mayor crecimiento trimestral desde el segundo cuarto de 2014, cuando la economía avanzó 3.0 por ciento.

Al interior, las actividades terciarias fueron las que más se Nike Air Zoom Azul Hyperdunk 2018 Royal Foto Azul Zoom Precio de,expandieron, al reportar un aumento de 3.7 por ciento anual, seguido deNike Air Vapormax Plus le Blanco/Platino Puro le Zapatillas, las actividades primarias con 3.0 por ciento. Las actividades secundarias avanzaron 2.2 por ciento.

Sin embargo, en la variación con respecto al trimestre previo, las que más Nike Dual Fusion Run 2 Color de miel Naranja Negro,crecieron fueron las actividades secundarias, con Nike Air Span II Zapatillas Blancas Amarillas,1.5 por ciento; seguidas de las primarias, con 1.2 por ciento, y las terciarias, con 0.8 por ciento.

El dato preliminar anual está dentro del rango estimado por la Nike caballero zapatos Trainers zapatillas zapatillas zapatillas,Secretaría de Hacienda de entre 2.6 y 3.6 por ciento (rango medio de 3.1 por ciento) para Nike Air Max'95 premium se caballero zapatos cortos caballero,todo el año, así como del rango del Banco de México (Banxico) de entre 2.0 y 3.0 por ciento.

Además, el dato preliminar es superior al Nike Air Max Stock 1 Rojo Crush/University Rojo Hombre Limited,avance de Estados Unidos en el primer Nike Air Tech Challenge Hybrid QS Negro/Blanco/Rosa 659917 016,trimestre del año de 1.4 por ciento que se anunció el jueves.

 

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29 abril 2016

Por Ramón Durón Ruíz

Atraidos por la buena fama del Filósofo de Güémez, un grupoNike celebra el 35º aniversario de las Air Force 1 Revista Watt, de doctores en psiquiatría acuden aNike Dualtone Racer Hombre Zapatillas De Deporte 2018 Negro, entrevistarse con él viejo campesino de ‘allá mesmo’:

–– Venimos a conocerte y yo –dijo el líder de los especialistas en la conducta humana–, te quiero nike air max comprar online, españa nike air max 2018 zapatillas,hacer una pregunta, empíricamente, porque Nike AIR TECH CHALLENGE II Blanco/Hot Lava/Negro O.G Hype DC,desconoces el oficio de Freud, ¿qué harías para definir si un paciente debería o no ser internado en el hospital psiquiátrico?

–– Muy sencillo –dijo el Filósofo– le hago la prueba de la tina de baño.

–– ¡Ah chinga! –dicen en conjunto sorprendidos los psiquiatras– ¿Y cuál es esa?

–– Pues lleno hasta el tope una tina de baño, luego le doy al paciente Nike Announce Air Max 270 OG Pack Drop Date SoccerBible,tres opciones para que la vacié: una cuchara, unaNike Air solefly Jordan Retro 16 XVI solefly Air reducción de, taza y una cubeta y le pido que vacíe la bañera. De la forma como vacíe la bañera, me doy cuenta ‘empíricamente’ si necesito internarlo o no.

–– Ok, ok, ok, –dijo el líder de los psiquiatras–, esoNike Basketball presenta su modelo Nike Lebron 12 Ediciones Sibila, quiere decir que una persona normal usaría laNike Blanco Hombre PG 2.5 Negro Blanco Nike Zapatos de baloncesto, cubeta… porque es más grande que la cuchara y la taza.

–– No –dice el viejo Filósofo– una persona normal… ¡SACARÍA EL TAPÓN!

La moraleja es simple, el ingenioso humor del mexicano, es más NIKE Beige Air Baltoro Nuevo Creme Beige NIKE Sand Wildleder Nuevo Gr:48,grande que la ‘Tragedia Democrática’ en la que nos han embarcado Nike Air MAX Thea Zapatillas de Deporte para Mujer IDeEF5U,nuestra partidocracia nacional, que a 16 años de haber arribado a la más espectacular Transición Democrática, de 18 países que han accesado a ella, los buenos resultados sólo se dan en las estadísticas oficiales –Que en palabras de Filósofo: son como los bikinis… ESCONDEN LO MÁS IMPORTANTE– pero en la realidad del día a día… ¡están ausentes!

HOY, no hay resultados satisfactorios en el combate a la impunidad; en la generación de más empleos y nike Air Max Max Command antideslizante : 2018Zapatillas nike Air,mejor pagados; la ciudadanía vive con ‘elNike Air Max Lunar 90 Prm Qs Jade Nike 705068 600 negro, Jesús en la boca’, en algunas regiones del país, donde la violencia se enseñorea por doquier; no hay –como en otras democracias modernas– la implementación de una rica participación ciudadana; el combate a la pobreza extrema –a pesar de los esfuerzos gubernamentales– ha quedado en un cúmulo de buenos propósitos… vivimos sin buenos  resultados.

HOY, nuestra democracia es la más cara del mundo, con Partidos Políticos Nike DF Actuación MERCURIAL VICTORY VI Botas DF Nike AG PRO Botas VI,con mucho dinero, con una ‘Dictadura del spot’ que nos deja Nike Air Precision Blanco Basketball Zapatos Hombre NI091SH86ZEYINDFAS,como ‘cucarachas fumigadas’, pero tienen escasa representatividad social, partidos que no han entendido que la confrontación y la diatriba, no atrae ni entusiasmo al electorado.

En el Congreso los Partidos Políticos, a través de sus Nike Air Zoom generación LeBron ASG QS All Star precios Game trigo,legisladores se desgañitan en la tribuna, con una elocuencia que atrapa, hablannike air max tavas se, 725075 100 Nike Air Force 1 Ultra Force Mid, de atacar la corrupción y la impunidad, pero en sus respectivas finanzas, escatiman la trasparencia de los recursos que a cada fracción parlamentaria anualmente se le otorgan.

A nuestra partidocracia le ha faltado “Ser héroes de nosotros mismos” han carecido de NIKE DUNK (Talla LUX / UNDFTD COLAB (Talla DUNK 9US) 4f27ac,sentido de Patria, ese que tuvieron –de sobra– los Nike Air Max Zero Hombre Andypanko Zapatos Rebaja Precio Andypanko,Constituyentes de 1917, que sin ser ‘Legisladores de Carrera’    –como ahora hay un buen número en el Poder Legislativo–, dieron una profunda lección de patriotismo.

Los Constituyentes de 1917, al hacer a un lado sus intereses deNike Air Tech Challenge II 2 Turbo Verde (on feet), fracción revolucionaria y de grupo, legislaron el texto constitucionalNike Air Max Tailwind Rojo Auto ReNuevo CAA Atlantic, más avanzado de principios del siglo XX, establecieron  garantías individuales y sociales en la Constitución, rompiendo los moldes del derecho Constitucional de su época.

El mexicano, –que es sabio y pícaro por naturaleza–, ríe con lo solemne: laNike Air Max Motion LW, Zapatillas Para Hombre, Gris (Wolf Gris, religión y la muerte; y ríe con lo risible: la política y los políticos, en el fondo Nike De Hombre Air Max De Nike Cuero Calzado para Correr 1a7aa7,reímos con la política y sus políticos, porque es una sana manera de desdramatizar, desempoderar, de tener compasión, con nuestra partidocracia… ante la ausencia de buenos resultados.

El humor, con su simplicidad, nos enseña a ver la vida desde unaNike air max motion nsw Oferta en España ✚ Comprar La Nueva, óptica diferente, que rompe con la rutina y nos lleva aNike Dunk High 1 us Piece Premium 318998 031 Talla us 1 10,5 b8624b, tomar la política “con amor y con humor. Con amor para comprenderla y con humor para soportarla”

El viejo Filósofo aprende del genio del mexicano queNike Air Max Deluxe og 2018 Sequoia camper verde gris descuento, afirma: “Los celos son una muestra clara de Nike Dunk Talla Retro QS Zapatillas Botas Blanco Naranja Talla Dunk,inseguridad; y la inseguridad… ¡ES UN PROBLEMA GUBERNAMENTAL!

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