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7 de noviembre de 2018Nereida González

Asset allocation recomendado para noviembre: leve reducción del riesgo

Octubre se ha caracterizado por un movimiento de risk-off, con fuertes caídas de los activosTenis Basquet Pirma Mujer Deportes y Fitness en Mercado Libre México, de más riesgo. Sólo la deuda pública de EEUU, que hatop Zapatos Nike Hombre Negro & Blanco zoom witness lebron james mid, ejercido de cobertura, contribuye positivamente a la evolución de la cartera en el mes. Los temores sobre las expectativas de crecimiento y las subidas de tipos de interés en EEUU a principios de mes desencadenaron ese sentimiento de aversión al riesgo en los mercados.

Gráfico 1. Evolución del benchmark y asset allocation de Afi desde inicio (base 100 = ENE08)
Fuente: Afi, Bloomberg.
Gráfico 2. Performance attributionTommy Hilfiger Y2285armouth 1d, Zapatillas para Hombre, del asset allocation Afi por categoría de activo – OCT18
Fuente: Afi, Bloomberg.
Tabla 1. Rentabilidad comparada: asset allocation Afi vs benchmark (2015 – 2018)
Fuente: Afi, Bloomberg.

La cesión en el mercado de renta variable enmascara un Tienda Barato Zapatos Negro Lebron 11 Lebrons En Venta,comportamiento diferencial entre sectores. En Europa han sido aquellosVenta barato Nike Air Zoom Pegasus 34 Zapatos Mujer En Precio especial, más cíclicos los que han registrado unas cesiones más elevadas. Destaca el sector de recursos naturales, que desciende en torno a un 16% en el mes tras la bajada del precio del petróleo hasta los 76 dólares por barril (desde niveles de 85 dólares) y los bancos, con caídas superiores al 9% en el mes lastrado principalmente por la incertidumbre en Italia.

En este contexto, destaca la importancia de laTenis Nike Sb Check Solar Cnvs Nike Zapatos Hombre Cordón, selección sectorial a la hora de tomar posiciones en renta variable. Así, mientrasVenta Barato Rojo Zapatos Armada Blanco Nike Lebron Ambassador 10, el EuroStoxx acumula unas cesiones de 9,3% en el año (retorno total), la cartera recomendada según nuestro modelo de posicionamiento sectorial se mantiene con una caída del 3,8% en el año. Además, una cartera formada por los sectores menos recomendados habría cedido un 16% en el conjunto del año.

Gráfico 3. Evolución sectores EuroStoxx en OCT (%, retorno total)
Fuente: Afi, Bloomberg.
Gráfico 4. Evolución cartera sectorial EuroStoxx recomendada (retorno total, ene-18=100)
Fuente: Afi, Bloomberg.

De cara a noviembre, observamos leves elementos de cambio respecto al mes previo:

  • Proteccionismo. Las amenazas de aranceles adicionales por parte de Tienda zapatillas nike para hombre nike free train versatility negro,EEUU podrían reducirse en las próximas semanas con el cierre del Tenis Nike Lunarglide 8 Running Talla 31cm(13eua) 999.00 en,acuerdo con México y el aparente acercamiento a China. Esto podría reducir la presión sobre los activos de riesgo en el corto plazo y frenar los temores de desaceleración de la economía global.

  • Crecimiento. Tras los malos datos de crecimiento del visita aclaramiento nueva el más barato Nike Air Max 1 Safari Negro,3T18 (desaceleración a nivel global), la atención se centra en losTenis Nike Air Vengeance Colombia Vntg Tenis en Mercado Libre, primeros datos del 4T18. Los primeros registros de confianza de octubre siguen apuntando a una desaceleración de la economía, especialmente en el área euro y China. No obstante, no anticipamos una mayor desaceleración de la economía global desde los niveles actuales: el área euro se aproxima a su crecimiento potencial y los estímulos en China empezarán a impulsar la economía en próximos trimestres.

  • Bancos centrales. Sin novedades para este mes, cuando sólo tendrá lugar todas negro nike air max 87 zero mujer,la reunión de la Fed el 8 de noviembre. No esperamos cambios de política monetaria y Una Selección De Casco, F7f3PG73G83 Nación Nike Air Max 90 Running,la atención se traslada a diciembre, cuando la Fed esperamos que suba los tipos por cuarta vez este año y el BCE terminará el programa de compra de activos del QE.

  • Riesgos de cola. Italia seguirá siendo el principal riesgo de cola en Venta Barato Nike Lebron Soldier 11 Lebron Soldier Lebron Soldier,noviembre. El Gobierno italiano tendrá que responder a las exigencias de Bruselas sobre Unisex Nike Nike SB Premium Zoom Stefan Janoski Canvas Premium SB,el borrador de Presupuesto presentado en las primeras semanas de noviembre, lo que seguirá introduciendo volatilidad en las variables financieras del área euro. El Brexit será otro evento a vigilar, con las negociaciones aún en curso y con la posibilidad de ampliar el periodo de transición.

Con todo ello, se reduce levemente el nivel de riesgo de la cartera Venta Hombre Nike Air VaporMax 97 Japan Negras/Volt/Metallic Plata,y modificamos las posiciones de cobertura. LosZapatillas All Comfort Nike Zoom All Zapatillas Out Flyknit Mujer en, cambios recomendados para noviembre son los siguientes:

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La economía de México creció 2.9 por ciento anual durante el primer trimestre del Tenis Nike Lunar Edge 13 Blanco Gris Tenis en Mercado Libre Colombia,año, según cifras preliminares dadas a conocer este viernes por elZapatilla de Hombre Nike Negro / Blanco jordan fly lockdown 87600, Instituto Nacional de Estadística y Geografía (Inegi).

De confirmarse el dato, éste sería el mejor primer trimestre desde 2013, cuando de enero a marzo laus para caballeros nike kd 7 bhm zapatos negro blanco wolf gris, economía creció 3.1 por ciento anual. Y Venta caliente Comprar Zapatos Blanco Apagado Nike Lebron Xiv 14 El,el mayor crecimiento trimestral desde el segundo cuarto de 2014, cuando la economía avanzó 3.0 por ciento.

Al interior, las actividades terciarias fueron las que más se The 7 Mejor SnowZapatos Reviewed For 2018 2019 Outside Pursuits,expandieron, al reportar un aumento de 3.7 por ciento anual, seguido deWhy a tattoo company is suing over the rights to Lebron James' ink, las actividades primarias con 3.0 por ciento. Las actividades secundarias avanzaron 2.2 por ciento.

Sin embargo, en la variación con respecto al trimestre previo, las que más Vanesasanchez: Zapato Nike Skateboarding Zoom Stefan Janoski,crecieron fueron las actividades secundarias, con Último estilo Hombre running Ie 1 Natural Zapatillas de running,1.5 por ciento; seguidas de las primarias, con 1.2 por ciento, y las terciarias, con 0.8 por ciento.

El dato preliminar anual está dentro del rango estimado por la Zapatilla de Hombre adidas Blanco / Negro d rose menace 2,Secretaría de Hacienda de entre 2.6 y 3.6 por ciento (rango medio de 3.1 por ciento) para Vnds Hombre nike air Jordan azul VI 6 retro Sport azul Jordan 384664,todo el año, así como del rango del Banco de México (Banxico) de entre 2.0 y 3.0 por ciento.

Además, el dato preliminar es superior al Venta barato Zapatos Nike Mercurial Superfly Barato 60% de venta,avance de Estados Unidos en el primer Venta Blanco Azul Hombres Negro Zapatos Nike Air Max 270 Precio,trimestre del año de 1.4 por ciento que se anunció el jueves.

 

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29 abril 2016

Por Ramón Durón Ruíz

Atraidos por la buena fama del Filósofo de Güémez, un grupotenis zapatillas nike air max 360° para mujer, de doctores en psiquiatría acuden aZapatilla de Hombre Nike Negro / Blanco sb check solar cnvs 72199, entrevistarse con él viejo campesino de ‘allá mesmo’:

–– Venimos a conocerte y yo –dijo el líder de los especialistas en la conducta humana–, te quiero Todo Tipo De, Enchufe Nike Hombres Dark Gris Deportivas Nike,hacer una pregunta, empíricamente, porque YIGER Nuevo 2018 hombres Casual zapatillas hombres Tenis de encaje,desconoces el oficio de Freud, ¿qué harías para definir si un paciente debería o no ser internado en el hospital psiquiátrico?

–– Muy sencillo –dijo el Filósofo– le hago la prueba de la tina de baño.

–– ¡Ah chinga! –dicen en conjunto sorprendidos los psiquiatras– ¿Y cuál es esa?

–– Pues lleno hasta el tope una tina de baño, luego le doy al paciente Xwfzywuq moment De Zapatos Mujer adidas Hombre nw8x4FSq6C,tres opciones para que la vacié: una cuchara, unaYGSG4746 Lowest Price Nike Lebron Soldier 10 Sueño tenis de, taza y una cubeta y le pido que vacíe la bañera. De la forma como vacíe la bañera, me doy cuenta ‘empíricamente’ si necesito internarlo o no.

–– Ok, ok, ok, –dijo el líder de los psiquiatras–, esoTienda Barato Zapatos Negro Air Jordan 10 Retro bulls Over Broadway, quiere decir que una persona normal usaría laVenta Al Por Mayor Nike Free3 0 Rosa Blanco iEzNN6pd : Venta Nike Air, cubeta… porque es más grande que la cuchara y la taza.

–– No –dice el viejo Filósofo– una persona normal… ¡SACARÍA EL TAPÓN!

La moraleja es simple, el ingenioso humor del mexicano, es más Tecnológico Inesperado Alta Calidad Nike Air Huarache Zapatillas,grande que la ‘Tragedia Democrática’ en la que nos han embarcado W Nike Air Max 1 Ultra SW para Qs Correr Mujeres Tenis para SW,nuestra partidocracia nacional, que a 16 años de haber arribado a la más espectacular Transición Democrática, de 18 países que han accesado a ella, los buenos resultados sólo se dan en las estadísticas oficiales –Que en palabras de Filósofo: son como los bikinis… ESCONDEN LO MÁS IMPORTANTE– pero en la realidad del día a día… ¡están ausentes!

HOY, no hay resultados satisfactorios en el combate a la impunidad; en la generación de más empleos y zapatillas adidas gazelle comprar, Zapatillas Adidas Originals Nizza,mejor pagados; la ciudadanía vive con ‘elVenta Nike Lebron 15 Varsity Negro Rojo Blanco BFAF Club, Jesús en la boca’, en algunas regiones del país, donde la violencia se enseñorea por doquier; no hay –como en otras democracias modernas– la implementación de una rica participación ciudadana; el combate a la pobreza extrema –a pesar de los esfuerzos gubernamentales– ha quedado en un cúmulo de buenos propósitos… vivimos sin buenos  resultados.

HOY, nuestra democracia es la más cara del mundo, con Partidos Políticos Tienda Online Barato Nike Kevin Durant Zapatos Mujeres PZ1013,con mucho dinero, con una ‘Dictadura del spot’ que nos deja zapatillas adidas baratas imitacion, Adidas Web Oficial adidas,como ‘cucarachas fumigadas’, pero tienen escasa representatividad social, partidos que no han entendido que la confrontación y la diatriba, no atrae ni entusiasmo al electorado.

En el Congreso los Partidos Políticos, a través de sus Z0101007 hombres Zapatos Baratos Nike hombres Running Zapatos,legisladores se desgañitan en la tribuna, con una elocuencia que atrapa, hablanVenta Lagoon Negro Zapatos Azul Púrpura Nike Lebron 14 Hypeclinic, de atacar la corrupción y la impunidad, pero en sus respectivas finanzas, escatiman la trasparencia de los recursos que a cada fracción parlamentaria anualmente se le otorgan.

A nuestra partidocracia le ha faltado “Ser héroes de nosotros mismos” han carecido de The Latest Style Nike lunarepic Flyknit 818677 601 Reino Unido,sentido de Patria, ese que tuvieron –de sobra– los Venta De Alquiler, Nike Air Max 95 Greedy Safety, Zapatillas Nike,Constituyentes de 1917, que sin ser ‘Legisladores de Carrera’    –como ahora hay un buen número en el Poder Legislativo–, dieron una profunda lección de patriotismo.

Los Constituyentes de 1917, al hacer a un lado sus intereses deV9Ip Oficial Nike Air Max Thea Mujer Venta Zapatillas 2018 España, fracción revolucionaria y de grupo, legislaron el texto constitucionalVenta Caliente Nike Air Revolution Cielo Hi, Nike Botas De Basket, más avanzado de principios del siglo XX, establecieron  garantías individuales y sociales en la Constitución, rompiendo los moldes del derecho Constitucional de su época.

El mexicano, –que es sabio y pícaro por naturaleza–, ríe con lo solemne: laVenta de Calzado Deportivas Nike Air Force 1 Low Ultra Flyknit, religión y la muerte; y ríe con lo risible: la política y los políticos, en el fondo venta Irving Kyrie Irving venta zapatillas baloncesto baratas online,reímos con la política y sus políticos, porque es una sana manera de desdramatizar, desempoderar, de tener compasión, con nuestra partidocracia… ante la ausencia de buenos resultados.

El humor, con su simplicidad, nos enseña a ver la vida desde unaTodas Negras Air Max Flair Hombre Zapatillas Nuevas Zapatillas Nike, óptica diferente, que rompe con la rutina y nos lleva atienda calzado online Zapatillas Nike Sportswear AIR MAX COMMAND, tomar la política “con amor y con humor. Con amor para comprenderla y con humor para soportarla”

El viejo Filósofo aprende del genio del mexicano queVenta Caliente Moda Nike hombre nike free 4.0 v2, Ofertas Nike, afirma: “Los celos son una muestra clara de Tenis Zapatillas Nike Airmax 270 Blanca Naranja Hombre 2018,inseguridad; y la inseguridad… ¡ES UN PROBLEMA GUBERNAMENTAL!

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