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7 de noviembre de 2018Nereida González

Asset allocation recomendado para noviembre: leve reducción del riesgo

Octubre se ha caracterizado por un movimiento de risk-off, con fuertes caídas de los activosEn Línea Zapatos para Hombre Clarks Extra Ancho Ajuste "Swift Turn, de más riesgo. Sólo la deuda pública de EEUU, que haDjsZ3zymJNy9 Zapatillas deportivas New Balance MRL696 Hombre US 10, ejercido de cobertura, contribuye positivamente a la evolución de la cartera en el mes. Los temores sobre las expectativas de crecimiento y las subidas de tipos de interés en EEUU a principios de mes desencadenaron ese sentimiento de aversión al riesgo en los mercados.

Gráfico 1. Evolución del benchmark y asset allocation de Afi desde inicio (base 100 = ENE08)
Fuente: Afi, Bloomberg.
Gráfico 2. Performance attributionGran descuento Nio Rojo Converse Chuck Taylor All Star Zapatos, del asset allocation Afi por categoría de activo – OCT18
Fuente: Afi, Bloomberg.
Tabla 1. Rentabilidad comparada: asset allocation Afi vs benchmark (2015 – 2018)
Fuente: Afi, Bloomberg.

La cesión en el mercado de renta variable enmascara un En línea Zapatilla de Hombre Puma Plomo / Negro ignite flash evoknit,comportamiento diferencial entre sectores. En Europa han sido aquellosGarantía / de calidad GIOSEPPO 41072G Sport / Garantía Zapatillas, más cíclicos los que han registrado unas cesiones más elevadas. Destaca el sector de recursos naturales, que desciende en torno a un 16% en el mes tras la bajada del precio del petróleo hasta los 76 dólares por barril (desde niveles de 85 dólares) y los bancos, con caídas superiores al 9% en el mes lastrado principalmente por la incertidumbre en Italia.

En este contexto, destaca la importancia de laDescuento España Bruno Manetti Mujeres Rojo Ante Botas Descuento, selección sectorial a la hora de tomar posiciones en renta variable. Así, mientrasEn Venta TOSCA Azul Zapatos Gris perla Sneakers Sneakers 3PYZiUS1, el EuroStoxx acumula unas cesiones de 9,3% en el año (retorno total), la cartera recomendada según nuestro modelo de posicionamiento sectorial se mantiene con una caída del 3,8% en el año. Además, una cartera formada por los sectores menos recomendados habría cedido un 16% en el conjunto del año.

Gráfico 3. Evolución sectores EuroStoxx en OCT (%, retorno total)
Fuente: Afi, Bloomberg.
Gráfico 4. Evolución cartera sectorial EuroStoxx recomendada (retorno total, ene-18=100)
Fuente: Afi, Bloomberg.

De cara a noviembre, observamos leves elementos de cambio respecto al mes previo:

  • Proteccionismo. Las amenazas de aranceles adicionales por parte de GTVERNH Zapatos de mujer/Verano/Malla transpirable Zapatillas,EEUU podrían reducirse en las próximas semanas con el cierre del FitFlop Botas para mujer Morado Ciruela skatebootie De Cuero Zapatos,acuerdo con México y el aparente acercamiento a China. Esto podría reducir la presión sobre los activos de riesgo en el corto plazo y frenar los temores de desaceleración de la economía global.

  • Crecimiento. Tras los malos datos de crecimiento del feliz compra Calzado Zapatillas deportivas New Balance Hombre 60772,3T18 (desaceleración a nivel global), la atención se centra en losejl3U3gz SHAOYE Mujer Zapatos Semicuero Otoño Invierno Confort, primeros datos del 4T18. Los primeros registros de confianza de octubre siguen apuntando a una desaceleración de la economía, especialmente en el área euro y China. No obstante, no anticipamos una mayor desaceleración de la economía global desde los niveles actuales: el área euro se aproxima a su crecimiento potencial y los estímulos en China empezarán a impulsar la economía en próximos trimestres.

  • Bancos centrales. Sin novedades para este mes, cuando sólo tendrá lugar Despeje Mujer Zapatos RACHEL ZOE Beige Piel Sneakers [11193741FE,la reunión de la Fed el 8 de noviembre. No esperamos cambios de política monetaria y Falso Hombre Gomas Fila Caballeros Azul Negro Zapatos Deportivos,la atención se traslada a diciembre, cuando la Fed esperamos que suba los tipos por cuarta vez este año y el BCE terminará el programa de compra de activos del QE.

  • Riesgos de cola. Italia seguirá siendo el principal riesgo de cola en GOGORUNS ultra luz hombres zapatillas cuero genuino transpirable,noviembre. El Gobierno italiano tendrá que responder a las exigencias de Bruselas sobre Gran calidad Zapatos Hombre Deportivos Adidas Tubular Radial línea,el borrador de Presupuesto presentado en las primeras semanas de noviembre, lo que seguirá introduciendo volatilidad en las variables financieras del área euro. El Brexit será otro evento a vigilar, con las negociaciones aún en curso y con la posibilidad de ampliar el periodo de transición.

Con todo ello, se reduce levemente el nivel de riesgo de la cartera Download Youtube to mp3: On Cloud X Zapatos Review,y modificamos las posiciones de cobertura. LosFactory Outlet Popular Zapatos Mujer New Balance 2018 High Quality, cambios recomendados para noviembre son los siguientes:

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La economía de México creció 2.9 por ciento anual durante el primer trimestre del Descuento Onemix Air Deportes de la mujer Zapatillas amortiguación,año, según cifras preliminares dadas a conocer este viernes por elGoodyear para hombre DARLINGTON S Trabajo con Puntera de Bota, Acero, Instituto Nacional de Estadística y Geografía (Inegi).

De confirmarse el dato, éste sería el mejor primer trimestre desde 2013, cuando de enero a marzo laGrandes descuentos últimos zapatos Refresh Elisa 612018 (Negro, economía creció 3.1 por ciento anual. Y Five Ten Approach , Pro Negro , Zapatillas Five ten , montaña,el mayor crecimiento trimestral desde el segundo cuarto de 2014, cuando la economía avanzó 3.0 por ciento.

Al interior, las actividades terciarias fueron las que más se donde comprar zapatos callaghan en barcelona, Zapatos bajos,expandieron, al reportar un aumento de 3.7 por ciento anual, seguido deGuess B7M9Q8U Footwear Active Active Lady, 1978 Zapatillas para, las actividades primarias con 3.0 por ciento. Las actividades secundarias avanzaron 2.2 por ciento.

Sin embargo, en la variación con respecto al trimestre previo, las que más descuento Zapatillas grande adidas P.O.D System Grises Mint,crecieron fueron las actividades secundarias, con El precio más bajo Elegante New Balance mujer New Balance W560 v6,1.5 por ciento; seguidas de las primarias, con 1.2 por ciento, y las terciarias, con 0.8 por ciento.

El dato preliminar anual está dentro del rango estimado por la El precio más bajo Mejor Precio New Balance 2018 ML574VIA azules,Secretaría de Hacienda de entre 2.6 y 3.6 por ciento (rango medio de 3.1 por ciento) para El perfecto Negras/naranjas New Balance ML574CPE Core Plus Hombre,todo el año, así como del rango del Banco de México (Banxico) de entre 2.0 y 3.0 por ciento.

Además, el dato preliminar es superior al Garantía de calidad Zapatillas Nike MD Runner 2Br Gris Mujer,avance de Estados Unidos en el primer Find: Altra Footwear Escalante Racer Boston Mujer Zapatos,trimestre del año de 1.4 por ciento que se anunció el jueves.

 

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29 abril 2016

Por Ramón Durón Ruíz

Atraidos por la buena fama del Filósofo de Güémez, un grupoel precio más bajo Zapatillas On Cloudsurfer amarillo gris (Euro):40, de doctores en psiquiatría acuden aGran tamaño calzado para hombre hombres casual Zapatos de cuero Moda, entrevistarse con él viejo campesino de ‘allá mesmo’:

–– Venimos a conocerte y yo –dijo el líder de los especialistas en la conducta humana–, te quiero Explorar Explorar barato Los Hombres Puma Zapatos De Fútbol Futuros,hacer una pregunta, empíricamente, porque equipo deportivo nike hombre,Indumentaria Conjuntos Deportivos Nike,desconoces el oficio de Freud, ¿qué harías para definir si un paciente debería o no ser internado en el hospital psiquiátrico?

–– Muy sencillo –dijo el Filósofo– le hago la prueba de la tina de baño.

–– ¡Ah chinga! –dicen en conjunto sorprendidos los psiquiatras– ¿Y cuál es esa?

–– Pues lleno hasta el tope una tina de baño, luego le doy al paciente GEOX zapatos señora señora señora deynna zapato bajo cortos blanco,tres opciones para que la vacié: una cuchara, unaFABI CALZADO yoox elburdeos Cuero Chiruca BOLMORAL 01 BOTA DE, taza y una cubeta y le pido que vacíe la bañera. De la forma como vacíe la bañera, me doy cuenta ‘empíricamente’ si necesito internarlo o no.

–– Ok, ok, ok, –dijo el líder de los psiquiatras–, esoFornitura New Balance WL574FAC Zapatillas De Deporte Bajas Mujer, quiere decir que una persona normal usaría laGrandes Ride descuentos últimos zapatos Saucony Ride Grandes 1 W, cubeta… porque es más grande que la cuchara y la taza.

–– No –dice el viejo Filósofo– una persona normal… ¡SACARÍA EL TAPÓN!

La moraleja es simple, el ingenioso humor del mexicano, es más Fábrica de salida Zapatos mujer Zapatillas Nike Air Force One,grande que la ‘Tragedia Democrática’ en la que nos han embarcado Diadora Nj 303 2 W Zapatillas de running Material de Material,nuestra partidocracia nacional, que a 16 años de haber arribado a la más espectacular Transición Democrática, de 18 países que han accesado a ella, los buenos resultados sólo se dan en las estadísticas oficiales –Que en palabras de Filósofo: son como los bikinis… ESCONDEN LO MÁS IMPORTANTE– pero en la realidad del día a día… ¡están ausentes!

HOY, no hay resultados satisfactorios en el combate a la impunidad; en la generación de más empleos y Excelentes ofertas para de Zapatillas nike 705149 604 para ofertas,mejor pagados; la ciudadanía vive con ‘elFashionable New Balance 2018 ('90s Running Remix) Negro Online, Jesús en la boca’, en algunas regiones del país, donde la violencia se enseñorea por doquier; no hay –como en otras democracias modernas– la implementación de una rica participación ciudadana; el combate a la pobreza extrema –a pesar de los esfuerzos gubernamentales– ha quedado en un cúmulo de buenos propósitos… vivimos sin buenos  resultados.

HOY, nuestra democracia es la más cara del mundo, con Partidos Políticos En Línea Nike Air Max 90 Mujer, Precios De Zapatos Nike, Zapatillas,con mucho dinero, con una ‘Dictadura del spot’ que nos deja GR 2018783 b>Genere:/b> Negro b>Marchio:/b> Nike; b>Genere:/b,como ‘cucarachas fumigadas’, pero tienen escasa representatividad social, partidos que no han entendido que la confrontación y la diatriba, no atrae ni entusiasmo al electorado.

En el Congreso los Partidos Políticos, a través de sus Diadora Camaro H khaki SW Core khaki H zapatillas c47c28,legisladores se desgañitan en la tribuna, con una elocuencia que atrapa, hablanEl precio más barato Zapatillas de deporte en color arena Jazz, de atacar la corrupción y la impunidad, pero en sus respectivas finanzas, escatiman la trasparencia de los recursos que a cada fracción parlamentaria anualmente se le otorgan.

A nuestra partidocracia le ha faltado “Ser héroes de nosotros mismos” han carecido de ELEVENTY Sneakers & Deportivas hombre Sneakers para hombre,sentido de Patria, ese que tuvieron –de sobra– los Fuel Core Modelos Iconos Tienda Oficial New Balance Chile,Constituyentes de 1917, que sin ser ‘Legisladores de Carrera’    –como ahora hay un buen número en el Poder Legislativo–, dieron una profunda lección de patriotismo.

Los Constituyentes de 1917, al hacer a un lado sus intereses deEl precio más barato Nike Performance HYPERLIVE Zapatillas de, fracción revolucionaria y de grupo, legislaron el texto constitucionalECCO Urban Lifestyle, Zapatillas de Deporte Exterior Para Hombre, más avanzado de principios del siglo XX, establecieron  garantías individuales y sociales en la Constitución, rompiendo los moldes del derecho Constitucional de su época.

El mexicano, –que es sabio y pícaro por naturaleza–, ríe con lo solemne: laGeox Jr Sofia I RE 107915 Negro Ankle botas Ankle Casual, religión y la muerte; y ríe con lo risible: la política y los políticos, en el fondo FREE SOLDIER Aire Libre Hombres Botas Tácticas Transpirables Militar,reímos con la política y sus políticos, porque es una sana manera de desdramatizar, desempoderar, de tener compasión, con nuestra partidocracia… ante la ausencia de buenos resultados.

El humor, con su simplicidad, nos enseña a ver la vida desde unaDescuento Zapatillas corriendo corriendo Zapatillas ASICS Gel Galaxy, óptica diferente, que rompe con la rutina y nos lleva afrance air jordan 3 electric Verde dot c57d7 d0f6e, tomar la política “con amor y con humor. Con amor para comprenderla y con humor para soportarla”

El viejo Filósofo aprende del genio del mexicano queDisfracesparaadultos es Asics Running Zapatillas Hombre Baratas wqRZnpIA, afirma: “Los celos son una muestra clara de Descuento Zapatos Balenciaga Barato Amarillo Blanco Gris Hombres,inseguridad; y la inseguridad… ¡ES UN PROBLEMA GUBERNAMENTAL!

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