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7 de noviembre de 2018Nereida González

Asset allocation recomendado para noviembre: leve reducción del riesgo

Octubre se ha caracterizado por un movimiento de risk-off, con fuertes caídas de los activosZapatos de Tobillo de los Hombres de Cuero de la PU Lisa Superior Slip-on oxidable de Negocios Formal Respirable, de más riesgo. Sólo la deuda pública de EEUU, que haTommy Hilfiger Y2285armouth 1e2, Zapatillas para Hombre, ejercido de cobertura, contribuye positivamente a la evolución de la cartera en el mes. Los temores sobre las expectativas de crecimiento y las subidas de tipos de interés en EEUU a principios de mes desencadenaron ese sentimiento de aversión al riesgo en los mercados.

Gráfico 1. Evolución del benchmark y asset allocation de Afi desde inicio (base 100 = ENE08)
Fuente: Afi, Bloomberg.
Gráfico 2. Performance attributionYSFU Zapatillas Zapatillas Deportivas De Mujer Zapatillas Deportivas Calzado Casual De Mujer Estampado De Flores Zapatillas Antideslizantes Calzado De Mujer Calzado Plano De Mujer Transpirable Ligero Al Aire Libre 5, del asset allocation Afi por categoría de activo – OCT18
Fuente: Afi, Bloomberg.
Tabla 1. Rentabilidad comparada: asset allocation Afi vs benchmark (2015 – 2018)
Fuente: Afi, Bloomberg.

La cesión en el mercado de renta variable enmascara un YUBIN Plataforma para Muffins para Mujer con Botas De Terciopelo Antideslizante, Color Caqui, Negro,comportamiento diferencial entre sectores. En Europa han sido aquellosTory Burch Mujer 51580006 Negro Cuero Botines, más cíclicos los que han registrado unas cesiones más elevadas. Destaca el sector de recursos naturales, que desciende en torno a un 16% en el mes tras la bajada del precio del petróleo hasta los 76 dólares por barril (desde niveles de 85 dólares) y los bancos, con caídas superiores al 9% en el mes lastrado principalmente por la incertidumbre en Italia.

En este contexto, destaca la importancia de laXue Qiqi Punta Plana con Solo Zapatos luz Hembra-Calzado Plano Simple Zapatos Bajos con los Cuatro Zapatos de Mujer,36, Negro, selección sectorial a la hora de tomar posiciones en renta variable. Así, mientrasTrezeta Zapatos Flow WP MID Walnut de Deep Rojo, hombre, Walnut-deep-Rojo, el EuroStoxx acumula unas cesiones de 9,3% en el año (retorno total), la cartera recomendada según nuestro modelo de posicionamiento sectorial se mantiene con una caída del 3,8% en el año. Además, una cartera formada por los sectores menos recomendados habría cedido un 16% en el conjunto del año.

Gráfico 3. Evolución sectores EuroStoxx en OCT (%, retorno total)
Fuente: Afi, Bloomberg.
Gráfico 4. Evolución cartera sectorial EuroStoxx recomendada (retorno total, ene-18=100)
Fuente: Afi, Bloomberg.

De cara a noviembre, observamos leves elementos de cambio respecto al mes previo:

  • Proteccionismo. Las amenazas de aranceles adicionales por parte de Vans SK8 HI PLATEFORM STUDDED Zapatillas Canvas Negro Oro para Mujer,EEUU podrían reducirse en las próximas semanas con el cierre del Urban - Bot iacute;n Chelsea Mujer Chocolate,acuerdo con México y el aparente acercamiento a China. Esto podría reducir la presión sobre los activos de riesgo en el corto plazo y frenar los temores de desaceleración de la economía global.

  • Crecimiento. Tras los malos datos de crecimiento del XDX Botas de Mujer - Botas de Cuero Mate Avanzado/Zapatos de Invierno de Algod oacute;n C aacute;lido/El aacute;stico Sobre la Rodilla Botas de Mujer / 34-43,Azul,38,3T18 (desaceleración a nivel global), la atención se centra en losXuanbao Zapato para Caminar para Hombres Mocasines con Suela de Goma Mocasines con Borla brit aacute;nica Sneaker de Cuero Casual (Color : Hollow Gris, tama ntilde;o : 41 EU), primeros datos del 4T18. Los primeros registros de confianza de octubre siguen apuntando a una desaceleración de la economía, especialmente en el área euro y China. No obstante, no anticipamos una mayor desaceleración de la economía global desde los niveles actuales: el área euro se aproxima a su crecimiento potencial y los estímulos en China empezarán a impulsar la economía en próximos trimestres.

  • Bancos centrales. Sin novedades para este mes, cuando sólo tendrá lugar Zapatos de Cordones para Hombre, Color Negro, Marca LOTTUSSE, Modelo Zapatos De Cordones para Hombre LOTTUSSE L7024 Negro,la reunión de la Fed el 8 de noviembre. No esperamos cambios de política monetaria y VB Cabeza redonda botas zapatos de tac oacute;n alto inferior grueso colgante de metal de tama ntilde;o grande,la atención se traslada a diciembre, cuando la Fed esperamos que suba los tipos por cuarta vez este año y el BCE terminará el programa de compra de activos del QE.

  • Riesgos de cola. Italia seguirá siendo el principal riesgo de cola en YAN Botas del Tobillo de Las Mujeres, se ntilde;oras de la Moda Mediados de tal oacute;n ata para Arriba Las Botas de Cuero acentuadas de Cuero de la Cremallera del Invierno del Vintage Partido y la Tarde,noviembre. El Gobierno italiano tendrá que responder a las exigencias de Bruselas sobre Zapatillas New Balance MRL420 SB,el borrador de Presupuesto presentado en las primeras semanas de noviembre, lo que seguirá introduciendo volatilidad en las variables financieras del área euro. El Brexit será otro evento a vigilar, con las negociaciones aún en curso y con la posibilidad de ampliar el periodo de transición.

Con todo ello, se reduce levemente el nivel de riesgo de la cartera Unisex Adult Work Combat Tactical Safety Botas de Tobillo Botas Militares de Alta Seguridad de Arranque de Gran tama ntilde;o,y modificamos las posiciones de cobertura. LosZapatillas de hockey para hombre de Griss, de color negro con ne oacute;n, cambios recomendados para noviembre son los siguientes:

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La economía de México creció 2.9 por ciento anual durante el primer trimestre del Vans U SK8-HI D-LO (LprdLng) bk/bk VL9ALAV - Zapatillas de ante unisex,año, según cifras preliminares dadas a conocer este viernes por elVan Dal Natick - Bailarinas de cuero mujer, Instituto Nacional de Estadística y Geografía (Inegi).

De confirmarse el dato, éste sería el mejor primer trimestre desde 2013, cuando de enero a marzo laYSFU zapatillas Zapatillas Deportivas para Mujeres Zapatillas Ligeras De Malla Transpirable para Mujer Calzado Casual para Mujer Deportes El aacute;sticos Caminar Amortiguaci oacute;n Fitness Al Aire Libre 6, economía creció 3.1 por ciento anual. Y WOJIAO Botas Altas para Hombre Negro Lnvierno C aacute;lido Botas de Nieve Cordones Oxford de Cuero,el mayor crecimiento trimestral desde el segundo cuarto de 2014, cuando la economía avanzó 3.0 por ciento.

  • Material exterior: Cuero
  • Composición: cuero

Categoría de producto: Martin Boots
Edad aplicable: jóvenes (18-40 años)
Material superior: cuero
Material de la suela: goma
Sexo aplicable: masculino
Estilo: casual
Forma del dedo del pie: cabeza redonda
Altura del talón: tacón bajo (1-3CM)
Forma del talón: tacón fino
Botas populares: botas Martin
Elementos populares: sutura de automóvil
Función: resistente al desgaste, cálido, antideslizante
Altura del tubo: tubo medio
Espesor: grueso
Estilo de uso: correa delantera
Patrón: llano
Material de la plantilla: cabello artificial
Dentro del material de arranque: cuero
Material interno: cuero
Color: negro, marrón, rojo
Tamaño: 38, 39, 40, 41, 42, 43

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Al interior, las actividades terciarias fueron las que más se YAN Zapatos de Moda para Mujer Primavera y oto ntilde;o Ante Zapatos de tac oacute;n Alto Zapatos Puntiagudos Estiletes Zapatos de Plataforma Fiesta de Bodas y Club Nocturno (Color : Negro, tama ntilde;o : 43),expandieron, al reportar un aumento de 3.7 por ciento anual, seguido deYONEX POWER CUSHION AERUS AZUL (Azul, 40), las actividades primarias con 3.0 por ciento. Las actividades secundarias avanzaron 2.2 por ciento.

Sin embargo, en la variación con respecto al trimestre previo, las que más Zapatos de Mujer 2018 Botas de algod oacute;n de Invierno de Cuero m aacute;s Terciopelo de Mediana Edad Zapatos de algod oacute;n de la Madre c aacute;lidos Botines de Las Mujeres,crecieron fueron las actividades secundarias, con Tom Tailor 5895706, Botas Mosqueteras para Mujer,1.5 por ciento; seguidas de las primarias, con 1.2 por ciento, y las terciarias, con 0.8 por ciento.

El dato preliminar anual está dentro del rango estimado por la Zapatos de tac oacute;n, Color Negro, Marca PLATINO, Modelo Zapatos De Tac oacute;n PLATINO 1175747 Negro,Secretaría de Hacienda de entre 2.6 y 3.6 por ciento (rango medio de 3.1 por ciento) para Werner Kern Mujeres Zapatos de Baile Eva - Ante Negro - 5,5 cm,todo el año, así como del rango del Banco de México (Banxico) de entre 2.0 y 3.0 por ciento.

Además, el dato preliminar es superior al Zapatillas Hombre ARKK VELCALITE Army Negro,avance de Estados Unidos en el primer Xuanbao Zapato para Caminar para Hombres Zapatos Formales con Base Gruesa Tallada de Moda Oxford Sneaker de Cuero Casual (Color : Negro, tama ntilde;o : 41 EU),trimestre del año de 1.4 por ciento que se anunció el jueves.

 

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29 abril 2016

Por Ramón Durón Ruíz

Atraidos por la buena fama del Filósofo de Güémez, un grupoZapatos De Hombre Inglaterra Business Retro Wearable C oacute;modo Low-Top Zapatos, de doctores en psiquiatría acuden aZapatos Casuales Planos Redondos Mate con Cordones para Hombres Transpirables Fondo Suave Al Aire Libre Todos Los D iacute;as, entrevistarse con él viejo campesino de ‘allá mesmo’:

–– Venimos a conocerte y yo –dijo el líder de los especialistas en la conducta humana–, te quiero YAN Zapatos De Hombre Zapatos De Cuero Oxford Casuales Zapatos De Mocasines Zapatos De Negocios De Conducci oacute;n Plana, B,38,hacer una pregunta, empíricamente, porque YUCH Zapatos De Mujer Tac oacute;n Alto El aacute;stico De Manga Media Elegante Boda Zapatos De Noche,desconoces el oficio de Freud, ¿qué harías para definir si un paciente debería o no ser internado en el hospital psiquiátrico?

–– Muy sencillo –dijo el Filósofo– le hago la prueba de la tina de baño.

–– ¡Ah chinga! –dicen en conjunto sorprendidos los psiquiatras– ¿Y cuál es esa?

–– Pues lleno hasta el tope una tina de baño, luego le doy al paciente Mujer Nike Air MAX 1 Liberty QS - Negro/Negro-Solar Rojo-Blanco Trainer,tres opciones para que la vacié: una cuchara, unaZapatos De Hombre Los Zapatos Ocasionales De La Manera De Los Hombres Calzan Flojos Y C oacute;modos, taza y una cubeta y le pido que vacíe la bañera. De la forma como vacíe la bañera, me doy cuenta ‘empíricamente’ si necesito internarlo o no.

–– Ok, ok, ok, –dijo el líder de los psiquiatras–, esoZapatos de Microfibra para Hombre Zapatos Formales Primavera/Oto ntilde;o Comfort Block Heel Rubber Sole 2018 Fashion Nightclub Estilista Zapatos para el Cabello YAN, quiere decir que una persona normal usaría laZAPATILLA SAUCONY COHESION 11 S20420-4-7 (USA) 40 (EUR), cubeta… porque es más grande que la cuchara y la taza.

–– No –dice el viejo Filósofo– una persona normal… ¡SACARÍA EL TAPÓN!

La moraleja es simple, el ingenioso humor del mexicano, es más Zapatos De Hombre High Help Inglaterra Encaje Business Tendencia Coreana Martin Botas Comfort,grande que la ‘Tragedia Democrática’ en la que nos han embarcado Zapatos De Hombre Negocios Corea Inglaterra Informal Moda Confort Cordones Zapatos De Tac oacute;n Bajo,nuestra partidocracia nacional, que a 16 años de haber arribado a la más espectacular Transición Democrática, de 18 países que han accesado a ella, los buenos resultados sólo se dan en las estadísticas oficiales –Que en palabras de Filósofo: son como los bikinis… ESCONDEN LO MÁS IMPORTANTE– pero en la realidad del día a día… ¡están ausentes!

HOY, no hay resultados satisfactorios en el combate a la impunidad; en la generación de más empleos y Tommy hilfiger FM0FM01702 Zapatos Hombre,mejor pagados; la ciudadanía vive con ‘elTommy Hilfiger S1285uzie 4z1, Mocasines para Mujer, Jesús en la boca’, en algunas regiones del país, donde la violencia se enseñorea por doquier; no hay –como en otras democracias modernas– la implementación de una rica participación ciudadana; el combate a la pobreza extrema –a pesar de los esfuerzos gubernamentales– ha quedado en un cúmulo de buenos propósitos… vivimos sin buenos  resultados.

HOY, nuestra democracia es la más cara del mundo, con Partidos Políticos Under Armour - Zapatillas de Baloncesto para Hombre Gris Graphite/Steal/Naranja,con mucho dinero, con una ‘Dictadura del spot’ que nos deja Zapatos De Trail Running para Hombre Al Aire Libre Antideslizante Zapatos De Verano Casual Zapatillas De Moda De Malla Transpirable,como ‘cucarachas fumigadas’, pero tienen escasa representatividad social, partidos que no han entendido que la confrontación y la diatriba, no atrae ni entusiasmo al electorado.

En el Congreso los Partidos Políticos, a través de sus Zapatillas MIZUNO Break Shot EX CC,legisladores se desgañitan en la tribuna, con una elocuencia que atrapa, hablanZapatilla Asics H7X4L-3939 Mexico 66 Morado, de atacar la corrupción y la impunidad, pero en sus respectivas finanzas, escatiman la trasparencia de los recursos que a cada fracción parlamentaria anualmente se le otorgan.

A nuestra partidocracia le ha faltado “Ser héroes de nosotros mismos” han carecido de YXLONG Los Zapatos Casuales De Los Hombres Los Zapatos Nuevos De Los Hombres De La Plataforma Zapatos De Los Hombres De Velcro De Cuero,Negro-41,sentido de Patria, ese que tuvieron –de sobra– los Waldl auml;ufer - Botas para Mujer,Constituyentes de 1917, que sin ser ‘Legisladores de Carrera’    –como ahora hay un buen número en el Poder Legislativo–, dieron una profunda lección de patriotismo.

Los Constituyentes de 1917, al hacer a un lado sus intereses deZapatos De Los Hombres De Cuero De Encaje hasta La Cubierta De Moda Zapatos Casuales De Baja Parte Superior De La Fiesta Y La Noche Al Aire Libre Casual/Diarios Zapatos para Caminar,Marrón,43, fracción revolucionaria y de grupo, legislaron el texto constitucionalUnisa Nafre_STL, Botas Slouch para Mujer, más avanzado de principios del siglo XX, establecieron  garantías individuales y sociales en la Constitución, rompiendo los moldes del derecho Constitucional de su época.

El mexicano, –que es sabio y pícaro por naturaleza–, ríe con lo solemne: laZapatos de Cuero de los Hombres cl aacute;sicos Puntera Redonda Cuero Genuino de Cuero de Vaca con Cordones Planos Suaves Suela Plana, religión y la muerte; y ríe con lo risible: la política y los políticos, en el fondo Zapatillas NIKE Blazer Low Igloo Azul Mujer,reímos con la política y sus políticos, porque es una sana manera de desdramatizar, desempoderar, de tener compasión, con nuestra partidocracia… ante la ausencia de buenos resultados.

El humor, con su simplicidad, nos enseña a ver la vida desde unaZapatilla tenis mujer Adidas Barricade club w (38 2/3), óptica diferente, que rompe con la rutina y nos lleva aZapatos de seguridad bajos Derby vert-gris Kapriol, tomar la política “con amor y con humor. Con amor para comprenderla y con humor para soportarla”

El viejo Filósofo aprende del genio del mexicano queYOJDTD Zapatos Zapatos de Cuero Los Hombres Son Zapatos de Cuero Zapatos Modernos Zapatos de Cuero, Oro, 44, afirma: “Los celos son una muestra clara de YXLONG Los Hombres De Verano De Gran Tama ntilde;o 48 Zapatos Deportivos De Malla Huecos Zapatos Ligeros Transpirables Zapatillas De Deporte Resistentes Al Desgaste,Negroandred-48,inseguridad; y la inseguridad… ¡ES UN PROBLEMA GUBERNAMENTAL!

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