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7 de noviembre de 2018Nereida González

Asset allocation recomendado para noviembre: leve reducción del riesgo

Octubre se ha caracterizado por un movimiento de risk-off, con fuertes caídas de los activosVans Chima Pro 2 -Primavera 2018-(VN0A3MTIQO61) - Drizzle-Negro-Blanco - 7, de más riesgo. Sólo la deuda pública de EEUU, que haYaXuan Zuecos y Mulas Mocasines de Cuero para Hombres Primavera/Verano, Zapatos de conducci oacute;n Zapatos Perezosos Diarios/de Oficina, ejercido de cobertura, contribuye positivamente a la evolución de la cartera en el mes. Los temores sobre las expectativas de crecimiento y las subidas de tipos de interés en EEUU a principios de mes desencadenaron ese sentimiento de aversión al riesgo en los mercados.

Gráfico 1. Evolución del benchmark y asset allocation de Afi desde inicio (base 100 = ENE08)
Fuente: Afi, Bloomberg.
Gráfico 2. Performance attributionYAN para Mujer Damas de Gamuza de Tiras Hebilla Detalle tac oacute;n de Aguja bajo Dedo del pie Puntiagudo Chelsea Moda Tobillo Zapatos Botas (Color : UN, tama ntilde;o : 41), del asset allocation Afi por categoría de activo – OCT18
Fuente: Afi, Bloomberg.
Tabla 1. Rentabilidad comparada: asset allocation Afi vs benchmark (2015 – 2018)
Fuente: Afi, Bloomberg.

La cesión en el mercado de renta variable enmascara un Zapatos ART 1293 Memphis Cuero/KIO,comportamiento diferencial entre sectores. En Europa han sido aquellosTretorn Botas Transpirables de Hule de Tornevik para Unisex-Adulto, más cíclicos los que han registrado unas cesiones más elevadas. Destaca el sector de recursos naturales, que desciende en torno a un 16% en el mes tras la bajada del precio del petróleo hasta los 76 dólares por barril (desde niveles de 85 dólares) y los bancos, con caídas superiores al 9% en el mes lastrado principalmente por la incertidumbre en Italia.

En este contexto, destaca la importancia de laZapato Abotinado Marion En Piel Taupe, selección sectorial a la hora de tomar posiciones en renta variable. Así, mientrasZapatos De Cuero para Hombres Caucho Informal C oacute;modo Y Confortable Broche Tallado Lace, el EuroStoxx acumula unas cesiones de 9,3% en el año (retorno total), la cartera recomendada según nuestro modelo de posicionamiento sectorial se mantiene con una caída del 3,8% en el año. Además, una cartera formada por los sectores menos recomendados habría cedido un 16% en el conjunto del año.

Gráfico 3. Evolución sectores EuroStoxx en OCT (%, retorno total)
Fuente: Afi, Bloomberg.
Gráfico 4. Evolución cartera sectorial EuroStoxx recomendada (retorno total, ene-18=100)
Fuente: Afi, Bloomberg.

De cara a noviembre, observamos leves elementos de cambio respecto al mes previo:

  • Proteccionismo. Las amenazas de aranceles adicionales por parte de Zapato de Piel para Caballero el aacute;stico Ref. 2781,EEUU podrían reducirse en las próximas semanas con el cierre del Zapatos De Invierno Versi oacute;n Coreana Puntiagudos Casuales De Tac oacute;n Alto Botas Martin Botas Cortas Juegos De Zapatos Para Hombres,acuerdo con México y el aparente acercamiento a China. Esto podría reducir la presión sobre los activos de riesgo en el corto plazo y frenar los temores de desaceleración de la economía global.

  • Crecimiento. Tras los malos datos de crecimiento del Tommy Hilfiger Round Stud Mid Heel Mujer Botas Negro,3T18 (desaceleración a nivel global), la atención se centra en losUmbro Long Sight Cvs - Zapatillas de Deporte de canvas hombre, primeros datos del 4T18. Los primeros registros de confianza de octubre siguen apuntando a una desaceleración de la economía, especialmente en el área euro y China. No obstante, no anticipamos una mayor desaceleración de la economía global desde los niveles actuales: el área euro se aproxima a su crecimiento potencial y los estímulos en China empezarán a impulsar la economía en próximos trimestres.

  • Bancos centrales. Sin novedades para este mes, cuando sólo tendrá lugar WANM - Botas Militares de Cuero Hombre,la reunión de la Fed el 8 de noviembre. No esperamos cambios de política monetaria y Vaneel Mujer vabtst Round-Toe 16.5CM Cremallera Botas,la atención se traslada a diciembre, cuando la Fed esperamos que suba los tipos por cuarta vez este año y el BCE terminará el programa de compra de activos del QE.

  • Riesgos de cola. Italia seguirá siendo el principal riesgo de cola en Zapatos de seguridad montantes Lemaitre Falcon S3 CI SRC 100% no met aacute;licos,noviembre. El Gobierno italiano tendrá que responder a las exigencias de Bruselas sobre WILSON RUSH PRO 2.5 SAFETY AMARILLO NEGRO,el borrador de Presupuesto presentado en las primeras semanas de noviembre, lo que seguirá introduciendo volatilidad en las variables financieras del área euro. El Brexit será otro evento a vigilar, con las negociaciones aún en curso y con la posibilidad de ampliar el periodo de transición.

Con todo ello, se reduce levemente el nivel de riesgo de la cartera Voile Blanche Lenny Mesh Power Gris - Zapatillas - Gris, 42,y modificamos las posiciones de cobertura. LosZapato Cinquantaquattro Lh Canvas WS Pur/Can BEI Dolomite, cambios recomendados para noviembre son los siguientes:

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La economía de México creció 2.9 por ciento anual durante el primer trimestre del Woody Texas, Botas para Mujer,año, según cifras preliminares dadas a conocer este viernes por elZapatos cl aacute;sicos Casual y businessformal para Hombres Zapatos de Cuero Genuino, Instituto Nacional de Estadística y Geografía (Inegi).

De confirmarse el dato, éste sería el mejor primer trimestre desde 2013, cuando de enero a marzo laWill's Vegan Zapatos Aviator 2's Dark Marrón, economía creció 3.1 por ciento anual. Y YR-R Bota Martin con Cordones de Cuero Genuino para los Zapatos de Combate de los Hombres Senderismo Botas de Montar Botas de Tubo Largo Vintage Botas Militares del ej eacute;rcito,Negro-40,el mayor crecimiento trimestral desde el segundo cuarto de 2014, cuando la economía avanzó 3.0 por ciento.

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Al interior, las actividades terciarias fueron las que más se Zapatos de Hombre Brogue Cl aacute;sico Hollow Tallado Empalme PU Cuero Wingtip Lace Up Forrado Oxfords,expandieron, al reportar un aumento de 3.7 por ciento anual, seguido deZapatillas Jordan ndash; Super.Fly 2018 Gris/Verde/Rojo Talla: 44,5, las actividades primarias con 3.0 por ciento. Las actividades secundarias avanzaron 2.2 por ciento.

Sin embargo, en la variación con respecto al trimestre previo, las que más Zapato de Cuero Hecho a Mano de los Hombres Zapatos de Estilo brit aacute;nico con Cordones de tac oacute;n Plano de Color Liso,crecieron fueron las actividades secundarias, con Uvex Motion Light Calzado de seguridad 6985 S3 SRC,1.5 por ciento; seguidas de las primarias, con 1.2 por ciento, y las terciarias, con 0.8 por ciento.

El dato preliminar anual está dentro del rango estimado por la Yomo Mujeres Muslo Sobre La Rodilla Aguja Punta Cremallera Botas Zapatos,Secretaría de Hacienda de entre 2.6 y 3.6 por ciento (rango medio de 3.1 por ciento) para YC Botas De Tobillo De Seguridad De Oto ntilde;o Y Invierno para Hombre para Hombre Botas Militares De Seguridad Botas De Trabajo De Cuero Genuino Tops Sin Mangas contra Colisi oacute;n,Negro(Velvet)-44,todo el año, así como del rango del Banco de México (Banxico) de entre 2.0 y 3.0 por ciento.

Además, el dato preliminar es superior al YAN Zapatos de Hombre de Punto Fall Invierno High-Top Sneakers Lace Up Zapatos el aacute;sticos Moda Deportes Novedad Zapatos Zapatos Negro/Rojo / Blanco (Color : Blanco, tama ntilde;o : 40),avance de Estados Unidos en el primer YUBIN Botas Sobre La Rodilla para Mujer, Calcetines Planos Altos, Botas Largas,,trimestre del año de 1.4 por ciento que se anunció el jueves.

 

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29 abril 2016

Por Ramón Durón Ruíz

Atraidos por la buena fama del Filósofo de Güémez, un grupoVans UA Authentic Lite, Zapatillas Unisex Adulto, de doctores en psiquiatría acuden aWDDGPZYDX Hombres Zapatos Casuales Hombres Hombres de Malla Transpirable Zapatos Calzado Hombres Zapatos Casuales Zapatos Masculinos Tenis Tama ntilde;o Grande 36-48 Zapatillas de Deporte,Azul,11, entrevistarse con él viejo campesino de ‘allá mesmo’:

–– Venimos a conocerte y yo –dijo el líder de los especialistas en la conducta humana–, te quiero Zapatos De Cuero con Punta De Hombres Zapatos con Cordones De Negocios Zapatos Ingleses,hacer una pregunta, empíricamente, porque YCGCM Oto ntilde;o Hombres Zapatos De Cuero Inglaterra Vintage Encaje Botas Martin Transpirable,desconoces el oficio de Freud, ¿qué harías para definir si un paciente debería o no ser internado en el hospital psiquiátrico?

–– Muy sencillo –dijo el Filósofo– le hago la prueba de la tina de baño.

–– ¡Ah chinga! –dicen en conjunto sorprendidos los psiquiatras– ¿Y cuál es esa?

–– Pues lleno hasta el tope una tina de baño, luego le doy al paciente Unisa Kekobri KS - Botas de Piel para Mujer,tres opciones para que la vacié: una cuchara, unaZapatos de Cuero para Hombres Zapatos de Trabajo Formales Suave y Transpirable Agujero PU Empalme de Cuero Slip-on Forrado Oxfords , taza y una cubeta y le pido que vacíe la bañera. De la forma como vacíe la bañera, me doy cuenta ‘empíricamente’ si necesito internarlo o no.

–– Ok, ok, ok, –dijo el líder de los psiquiatras–, esoZapatos de Baile Mujer 4 Fajas con Crystal Strass en Raso Flesh TC cm 7,5, quiere decir que una persona normal usaría laZapatos de Mujer Bot iacute;n Hyde Negro Ash con Piedras Oto ntilde;o Invierno 2019, cubeta… porque es más grande que la cuchara y la taza.

–– No –dice el viejo Filósofo– una persona normal… ¡SACARÍA EL TAPÓN!

La moraleja es simple, el ingenioso humor del mexicano, es más Wrangler - Zapatillas de Lona para Hombre Navy,grande que la ‘Tragedia Democrática’ en la que nos han embarcado Vagabond Kenova, Botas Chelsea para Mujer,nuestra partidocracia nacional, que a 16 años de haber arribado a la más espectacular Transición Democrática, de 18 países que han accesado a ella, los buenos resultados sólo se dan en las estadísticas oficiales –Que en palabras de Filósofo: son como los bikinis… ESCONDEN LO MÁS IMPORTANTE– pero en la realidad del día a día… ¡están ausentes!

HOY, no hay resultados satisfactorios en el combate a la impunidad; en la generación de más empleos y XDX Zapatos De Mujer - Botas De Algod oacute;n De Tac oacute;n Alto/Botas Antiesquitos/Cordones Oto ntilde;o E Invierno Zapatos De Mujer C aacute;lidos 37-43,Pulir,39,mejor pagados; la ciudadanía vive con ‘elVionic Mujer Codie Cuero Entrenadores, Jesús en la boca’, en algunas regiones del país, donde la violencia se enseñorea por doquier; no hay –como en otras democracias modernas– la implementación de una rica participación ciudadana; el combate a la pobreza extrema –a pesar de los esfuerzos gubernamentales– ha quedado en un cúmulo de buenos propósitos… vivimos sin buenos  resultados.

HOY, nuestra democracia es la más cara del mundo, con Partidos Políticos Tosca Azul Zapatos Jade, Mocasines para Mujer,con mucho dinero, con una ‘Dictadura del spot’ que nos deja YSFU Zapatillas Zapatillas De Deporte De Mujer Plataforma De Tac oacute;n Grueso Zapatillas Deportivas De Mujer Calzado Casual Zapatillas De Mujer Con Cordones Zapatillas Para Correr Amortiguaci oacute;n Fitness Transpirable Ligero Al Aire Libre 6,como ‘cucarachas fumigadas’, pero tienen escasa representatividad social, partidos que no han entendido que la confrontación y la diatriba, no atrae ni entusiasmo al electorado.

En el Congreso los Partidos Políticos, a través de sus Zapatos con Cordones Respirables Ocasionales De Negocios Brit aacute;nicos para Hombres,legisladores se desgañitan en la tribuna, con una elocuencia que atrapa, hablanVans SK8 HI PLATEFORM STUDDED Zapatillas Canvas Negro Oro para Mujer, de atacar la corrupción y la impunidad, pero en sus respectivas finanzas, escatiman la trasparencia de los recursos que a cada fracción parlamentaria anualmente se le otorgan.

A nuestra partidocracia le ha faltado “Ser héroes de nosotros mismos” han carecido de Yull Zapatos Zapato con Tac oacute;n WESTBOURNE Azul Intenso/Amarillo Mujer Colecci oacute;n Primavera/Verano,sentido de Patria, ese que tuvieron –de sobra– los Zapatillas VANS Chima Ferguson 42 Azul,Constituyentes de 1917, que sin ser ‘Legisladores de Carrera’    –como ahora hay un buen número en el Poder Legislativo–, dieron una profunda lección de patriotismo.

Los Constituyentes de 1917, al hacer a un lado sus intereses deZapatos de Negocios nuevos para Hombres de 2018, Zapatos de Punta en Punta de Verano, Zapatos de Vestir Casuales para Hombres, (Color : Marr oacute;n, tama ntilde;o : 41), fracción revolucionaria y de grupo, legislaron el texto constitucionalVictoria Deportivas Bel iacute;n Terciopelo Metalizado, más avanzado de principios del siglo XX, establecieron  garantías individuales y sociales en la Constitución, rompiendo los moldes del derecho Constitucional de su época.

El mexicano, –que es sabio y pícaro por naturaleza–, ríe con lo solemne: laVagabond Antonia, Zuecos para Mujer, religión y la muerte; y ríe con lo risible: la política y los políticos, en el fondo YSFU zapatillas Mujer Sneakers Otoño Mujer Soft Rain Botas Ladies Casual Sports Zapatos Wild Ladies Solid Color Plain High Heels Casual Zapatos Outdoor,5,reímos con la política y sus políticos, porque es una sana manera de desdramatizar, desempoderar, de tener compasión, con nuestra partidocracia… ante la ausencia de buenos resultados.

El humor, con su simplicidad, nos enseña a ver la vida desde unaxti Bota ca ntilde;a Alta Tacon Negra 30961, óptica diferente, que rompe con la rutina y nos lleva aVans Chauffeur SF, Zapatillas Unisex Adulto, tomar la política “con amor y con humor. Con amor para comprenderla y con humor para soportarla”

El viejo Filósofo aprende del genio del mexicano queYAN Zapatos de Negocios para Hombres, Discoteca, Zapatos con Cordones Casuales, Banquete de Bodas y Zapatos Formales de Noche Zapatos para Caminar/Zapatos de conducci oacute;n (Color : Re, tama ntilde;o : 46), afirma: “Los celos son una muestra clara de YXLONG La Primavera Y El Oto ntilde;o De Los Nuevos Zapatos Casuales De Los Hombres De La Juventud Zapatos De Los Hombres Zapatos De Cuero De Gamuza Zapatos De Cuero Zapatos De Marea,Negro-38,inseguridad; y la inseguridad… ¡ES UN PROBLEMA GUBERNAMENTAL!

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