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7 de noviembre de 2018Nereida González

Asset allocation recomendado para noviembre: leve reducción del riesgo

Octubre se ha caracterizado por un movimiento de risk-off, con fuertes caídas de los activosZapatos De Hombre con Cordones De Inglaterra, Puntiagudos, Simples, Antideslizantes, Comerciales, Marrones, Negros, de más riesgo. Sólo la deuda pública de EEUU, que haVans Sk8-hi Reissue DX, Zapatillas de Entrenamiento Unisex Adulto, ejercido de cobertura, contribuye positivamente a la evolución de la cartera en el mes. Los temores sobre las expectativas de crecimiento y las subidas de tipos de interés en EEUU a principios de mes desencadenaron ese sentimiento de aversión al riesgo en los mercados.

Gráfico 1. Evolución del benchmark y asset allocation de Afi desde inicio (base 100 = ENE08)
Fuente: Afi, Bloomberg.
Gráfico 2. Performance attributionVans Style 201 camuflaje Hombre Zapatillas Verde, del asset allocation Afi por categoría de activo – OCT18
Fuente: Afi, Bloomberg.
Tabla 1. Rentabilidad comparada: asset allocation Afi vs benchmark (2015 – 2018)
Fuente: Afi, Bloomberg.

La cesión en el mercado de renta variable enmascara un YAN Botas Moda Mujer Oto ntilde;o Invierno Plataforma Tacones Botas de Cu ntilde;a Ocultas Alto Incremento Aumentar Botas Damas (Color : Segundo, tama ntilde;o : 38),comportamiento diferencial entre sectores. En Europa han sido aquellosZapato Pitillos 5211 Blucher Velcro, más cíclicos los que han registrado unas cesiones más elevadas. Destaca el sector de recursos naturales, que desciende en torno a un 16% en el mes tras la bajada del precio del petróleo hasta los 76 dólares por barril (desde niveles de 85 dólares) y los bancos, con caídas superiores al 9% en el mes lastrado principalmente por la incertidumbre en Italia.

En este contexto, destaca la importancia de laXDX Botas De Mujer - Botas De Cuero Mate Avanzado/Codo Sobre La Rodilla M aacute;s Botas De Mujer De Terciopelo 36-43,Gris,37, selección sectorial a la hora de tomar posiciones en renta variable. Así, mientrasZapatos De Cuero para Hombres, Tallados, Vintage, Brit aacute;nicos, Brock, Ponibles, Antideslizantes, Transpirables, Ligeros, el EuroStoxx acumula unas cesiones de 9,3% en el año (retorno total), la cartera recomendada según nuestro modelo de posicionamiento sectorial se mantiene con una caída del 3,8% en el año. Además, una cartera formada por los sectores menos recomendados habría cedido un 16% en el conjunto del año.

Gráfico 3. Evolución sectores EuroStoxx en OCT (%, retorno total)
Fuente: Afi, Bloomberg.
Gráfico 4. Evolución cartera sectorial EuroStoxx recomendada (retorno total, ene-18=100)
Fuente: Afi, Bloomberg.

De cara a noviembre, observamos leves elementos de cambio respecto al mes previo:

  • Proteccionismo. Las amenazas de aranceles adicionales por parte de Zapatilla ASICS D6E7L-0707 Mexico Delegation,EEUU podrían reducirse en las próximas semanas con el cierre del Zapatos Etnies Jameson SL Inviernoized Marron-Gum-Oro (EU 46 / US 12, Marron),acuerdo con México y el aparente acercamiento a China. Esto podría reducir la presión sobre los activos de riesgo en el corto plazo y frenar los temores de desaceleración de la economía global.

  • Crecimiento. Tras los malos datos de crecimiento del Viking Impulse, Zapatillas de Deporte Exterior para Hombre,3T18 (desaceleración a nivel global), la atención se centra en losTony Lama3R2403L - Botas De Vaquero Mujer, primeros datos del 4T18. Los primeros registros de confianza de octubre siguen apuntando a una desaceleración de la economía, especialmente en el área euro y China. No obstante, no anticipamos una mayor desaceleración de la economía global desde los niveles actuales: el área euro se aproxima a su crecimiento potencial y los estímulos en China empezarán a impulsar la economía en próximos trimestres.

  • Bancos centrales. Sin novedades para este mes, cuando sólo tendrá lugar Zapatos De Moda para Hombres Ocio Primavera Verano Oto ntilde;o Invierno Cintur oacute;n Fresco Hembra Ganado Negocio Resbaladizo,la reunión de la Fed el 8 de noviembre. No esperamos cambios de política monetaria y Vagabond Lottie, Botas para Mujer,la atención se traslada a diciembre, cuando la Fed esperamos que suba los tipos por cuarta vez este año y el BCE terminará el programa de compra de activos del QE.

  • Riesgos de cola. Italia seguirá siendo el principal riesgo de cola en wdjjjnnnv Botas Cortas de Moda para Mujer de Piel de Leopardo con Tac oacute;n Alto, Calientes y El aacute;sticas, para Tobillo, LEOPARD-36,noviembre. El Gobierno italiano tendrá que responder a las exigencias de Bruselas sobre Zapatos De Cuero De Los Hombres Inglaterra Inglaterra Zapatos De Cuero Transpirables Cabeza Redonda Suave Parte Inferior Suave Superficie,el borrador de Presupuesto presentado en las primeras semanas de noviembre, lo que seguirá introduciendo volatilidad en las variables financieras del área euro. El Brexit será otro evento a vigilar, con las negociaciones aún en curso y con la posibilidad de ampliar el periodo de transición.

Con todo ello, se reduce levemente el nivel de riesgo de la cartera Zapatos de Senderismo al Aire Libre de los Hombres de Martin Botas Casuales con Botas de Nieve,y modificamos las posiciones de cobertura. LosZapatos de hombres de cuero genuino Smart casual mocasines patr oacute;n de cocodrilo Slip on negro marr oacute;n tama ntilde;o 38 a 44 , Negro , EU44, cambios recomendados para noviembre son los siguientes:

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La economía de México creció 2.9 por ciento anual durante el primer trimestre del Under Armour UA W Street Prec SPRT Lwx NM, Zapatillas de Entrenamiento para Mujer,año, según cifras preliminares dadas a conocer este viernes por elZapatos de Cuero Genuino Loafer Classic para Hombres, Suela Plana Transpirable, Perforada, con Punta Redonda Slip-on , Instituto Nacional de Estadística y Geografía (Inegi).

De confirmarse el dato, éste sería el mejor primer trimestre desde 2013, cuando de enero a marzo laYAN Zapatos De Los Hombres De Cuero Primavera/Verano/Oto ntilde;o Comodidad/Suelas De Luz Mocasines Y Slip-Ons Zapatos Para Caminar Negro/Amarillo/Marr oacute;n, 46, economía creció 3.1 por ciento anual. Y TYAW-Zapatos de Hombre Martin Botas de Cuero Color Hechizo Correa de Cabeza Redonda,el mayor crecimiento trimestral desde el segundo cuarto de 2014, cuando la economía avanzó 3.0 por ciento.

  • Material exterior: Cuero

Designer: Wrangler
Artículo: WM182115
Color: Verde obscuro
Material: Gamuza/cuero
Suela: Goma
Materiale: Camoscio/Nylon/Pelle sintetica
Fodera: Tessuto
Soletta: Tessuto
Plantare: Non estraibile
Chiusura: Lacci
Altezza tacco: 3 cm
Calzata: Regolare
Fondo: Gomma
Stagione: Autunno/Inverno

Al interior, las actividades terciarias fueron las que más se Vans Old Skool Marino Blanco Rojo Unisex Ante Skate Zapatos,expandieron, al reportar un aumento de 3.7 por ciento anual, seguido deZapatos De Plataforma De Pisos De Mujer De Oto ntilde;O Mocasines Creepers Slipony Slip-On Mujer Casual Cu ntilde;As Zapatos De Estudiantes, las actividades primarias con 3.0 por ciento. Las actividades secundarias avanzaron 2.2 por ciento.

Sin embargo, en la variación con respecto al trimestre previo, las que más Zapatos De Trabajo De Ante para Hombre Martin Botas con Flock Botas De Tobillo De Invierno Calzado con Cordones Calzado En Marr oacute;N Negro para El Invierno Navidad,crecieron fueron las actividades secundarias, con YAN Zapatos de Moda para Mujer, Botas de Damas de Cuero Botas de Moda en Punta Invierno Lace Up Botines Botines de Vestir Zapatos Negros (Color : Negro, tama ntilde;o : 35),1.5 por ciento; seguidas de las primarias, con 1.2 por ciento, y las terciarias, con 0.8 por ciento.

El dato preliminar anual está dentro del rango estimado por la YSFU zapatillas Las Zapatillas De Deporte De Las Mujeres Vulcanizaron Los Zapatos De Lona Transpirables De Los Deportes De La Lona Zapatos Respirables De Las Mujeres De Los Deportes Al Aire Libre 42,Secretaría de Hacienda de entre 2.6 y 3.6 por ciento (rango medio de 3.1 por ciento) para Zapatos formales inteligentes Zapatos formales con parte inferior gruesa de Oxford Nuevo Line de negocios de cuero suave Zapatos de moda para hombre Fiesta de boda ( Color : Negro , tama ntilde;o : 41 EU ),todo el año, así como del rango del Banco de México (Banxico) de entre 2.0 y 3.0 por ciento.

Además, el dato preliminar es superior al YAN Zapatos de Hombre Zapatillas Altas Zapatillas de Deporte Zapatillas de Deporte Ligeras Zapatillas Bajas para Correr Correr Ejercicio Deportivo,avance de Estados Unidos en el primer Xiazhi-Zapatos , Botas de Moda para Hombre con Botines cl aacute;sicos y c oacute;modos C oacute;modos Botas Altas con Forro Polar (Color : Negro, tama ntilde;o : 43 EU),trimestre del año de 1.4 por ciento que se anunció el jueves.

 

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29 abril 2016

Por Ramón Durón Ruíz

Atraidos por la buena fama del Filósofo de Güémez, un grupoWomsh Mujer S280605 Blanco Cuero Zapatillas, de doctores en psiquiatría acuden aValleverde Zapatos Denim, Mocasines (Loafer) para Hombre, entrevistarse con él viejo campesino de ‘allá mesmo’:

–– Venimos a conocerte y yo –dijo el líder de los especialistas en la conducta humana–, te quiero Zapatos De Cuero para Hombres Zapatos De Boda para Negocios Zapatos C oacute;modos C oacute;modos Perezosos Fashion,hacer una pregunta, empíricamente, porque Vans UA SK8-Hi Reissue Negro Lurex Glitter Adult Trainers,desconoces el oficio de Freud, ¿qué harías para definir si un paciente debería o no ser internado en el hospital psiquiátrico?

–– Muy sencillo –dijo el Filósofo– le hago la prueba de la tina de baño.

–– ¡Ah chinga! –dicen en conjunto sorprendidos los psiquiatras– ¿Y cuál es esa?

–– Pues lleno hasta el tope una tina de baño, luego le doy al paciente XTI 48030, Zapatillas para Mujer,tres opciones para que la vacié: una cuchara, unaZapatos de Hombre Mocas iacute;n Shanghai Vintage Calf Marr oacute;n Church'S Oto ntilde;o Invierno 2019, taza y una cubeta y le pido que vacíe la bañera. De la forma como vacíe la bañera, me doy cuenta ‘empíricamente’ si necesito internarlo o no.

–– Ok, ok, ok, –dijo el líder de los psiquiatras–, esoWULIFANG Fondo Plano Casual PU Redondo Soft Superficial Inferior Caminar C oacute;modos Lok Fu Zapatos 35 Arroz Blanco, quiere decir que una persona normal usaría laWoden Nora II WL159 Camuflaje. Zapatillas para Mujer (37 EU, Dark Gris), cubeta… porque es más grande que la cuchara y la taza.

–– No –dice el viejo Filósofo– una persona normal… ¡SACARÍA EL TAPÓN!

La moraleja es simple, el ingenioso humor del mexicano, es más VIVIOO Tac oacute;n Alto Bombas De Las Mujeres De Calidad Superior PU Zapatos De Las Se ntilde;oras De Moda Zapatos De Punta Cuadrada Hebilla Simple Zapatos Casuales Mujer, Albaricoque, 14,grande que la ‘Tragedia Democrática’ en la que nos han embarcado Zapatilla de f uacute;tbol sala New Balance Audazo Firefly,nuestra partidocracia nacional, que a 16 años de haber arribado a la más espectacular Transición Democrática, de 18 países que han accesado a ella, los buenos resultados sólo se dan en las estadísticas oficiales –Que en palabras de Filósofo: son como los bikinis… ESCONDEN LO MÁS IMPORTANTE– pero en la realidad del día a día… ¡están ausentes!

HOY, no hay resultados satisfactorios en el combate a la impunidad; en la generación de más empleos y Zapatos de Hombre Malla Zapatos Casuales Primavera/Verano / oto ntilde;o Suelas Ligeras Zapatos atl eacute;ticos Zapatos para Caminar Hombres/Mujeres Confort Zapatillas (Color : Rojo, tama ntilde;o : 44),mejor pagados; la ciudadanía vive con ‘elTOM TAILOR 4889005 - Botines Hombre, Jesús en la boca’, en algunas regiones del país, donde la violencia se enseñorea por doquier; no hay –como en otras democracias modernas– la implementación de una rica participación ciudadana; el combate a la pobreza extrema –a pesar de los esfuerzos gubernamentales– ha quedado en un cúmulo de buenos propósitos… vivimos sin buenos  resultados.

HOY, nuestra democracia es la más cara del mundo, con Partidos Políticos Tradicional de la India de la Kalra Creaciones Hombres Zapatos de Piel para Hombre,con mucho dinero, con una ‘Dictadura del spot’ que nos deja Zapatos De Vestir para Hombre Negros del Negocio del Vintage, Cuero del Dedo del Pie Acentuado Ata para Arriba Los Zapatos De La Fiesta De Tarde del Trabajo De Oficina De La Boda De Derby,Negro-EU43,como ‘cucarachas fumigadas’, pero tienen escasa representatividad social, partidos que no han entendido que la confrontación y la diatriba, no atrae ni entusiasmo al electorado.

En el Congreso los Partidos Políticos, a través de sus Zapatillas Converse One Star Ante Camel,legisladores se desgañitan en la tribuna, con una elocuencia que atrapa, hablanZapatos de Cordones para Hombre, Color Negro, Marca ANGEL INFANTES, Modelo Zapatos De Cordones para Hombre ANGEL INFANTES 01075A Negro, de atacar la corrupción y la impunidad, pero en sus respectivas finanzas, escatiman la trasparencia de los recursos que a cada fracción parlamentaria anualmente se le otorgan.

A nuestra partidocracia le ha faltado “Ser héroes de nosotros mismos” han carecido de XYCSZQ Tendencia Hombres Casual Europa Y Am eacute;rica Exterior Transpirable Moda Boda Comodidad Zapatos De Cuero,sentido de Patria, ese que tuvieron –de sobra– los What For Mujer MCBI387003O Negro Cuero Botines,Constituyentes de 1917, que sin ser ‘Legisladores de Carrera’    –como ahora hay un buen número en el Poder Legislativo–, dieron una profunda lección de patriotismo.

Los Constituyentes de 1917, al hacer a un lado sus intereses deZapatos De Los Hombres De Microfibra Primavera Y Oto ntilde;o Zapatos De La Cubierta De La Novedad De Bajo-Top Zapatos De Encaje Casual/Diario Caminar Zapatos Suela De Goma,B,44, fracción revolucionaria y de grupo, legislaron el texto constitucionalYLiansong Zapatos de Cuero de los Hombres Zapatos Formales de la Patente del Estilo del Oxford del Cuero del Estilo del pie y Zapatos Formales de la Patente del Estilo del pie, más avanzado de principios del siglo XX, establecieron  garantías individuales y sociales en la Constitución, rompiendo los moldes del derecho Constitucional de su época.

El mexicano, –que es sabio y pícaro por naturaleza–, ríe con lo solemne: laZapatos de Mujer Kickers 609190-50 FOWLLING 114 Camel, religión y la muerte; y ríe con lo risible: la política y los políticos, en el fondo Xeb Botas Martin/ Botines Botas/Moda Invierno Zapatos Botas/ Martin Botas /Botines Botas de Nieve Para Mujer/Invierno Zapatos Botines/ Fur Calentar Botines/Oto ntilde;o/Invierno Botines de CueroBotines planos vintage de Martin Botas, color caqui, 37,reímos con la política y sus políticos, porque es una sana manera de desdramatizar, desempoderar, de tener compasión, con nuestra partidocracia… ante la ausencia de buenos resultados.

El humor, con su simplicidad, nos enseña a ver la vida desde unaZapatos de Hombre PU Zapatillas de Deporte Primavera/Oto ntilde;o Comodidad Zapatos atl eacute;ticos Zapatillas de Running Gris/Naranja/Rojo Hombres Zapatillas de Deporte (Color : Naranja, Tama ntilde;o : 41), óptica diferente, que rompe con la rutina y nos lleva aZanpa Hombres Moda Zapatos Invierno Lace Up, tomar la política “con amor y con humor. Con amor para comprenderla y con humor para soportarla”

El viejo Filósofo aprende del genio del mexicano queZapatos de Cuero de los Hombres de la Primavera 2018 de la ca iacute;da, Zapatos del Dedo del pie Acentuados de la Moda, Zapatos del Negocio Ocasionales,, afirma: “Los celos son una muestra clara de Xposed - Zapatos Monk hombre,inseguridad; y la inseguridad… ¡ES UN PROBLEMA GUBERNAMENTAL!

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